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石化行业周报总结（2015年9月28日）

核心内容概述

本报告分析了2015年9月石化行业市场表现、国际原油价格走势、主要石化商品价格变化及行业相关政策动向。整体来看，石化行业面临一定的市场压力，但部分细分领域和政策预期为行业带来一定投资机会。

一、本周市场回顾

1. 板块表现

• 石油石化（中信）板块：本周下跌 1.42%，落后于沪深300（-0.59%）和上证综指（-0.18%）。
• 市场分化：国防军工、电力设备、传媒等板块上涨 3%以上，而煤炭、家电、石化、有色、电力等板块跌幅较大。
• 板块内部表现：
  • 上涨公司：龙宇燃油（+11.1%）、*ST华锦（+9.0%）
  • 领跌公司：天科股份（-27.9%）、胜利股份（-6.6%）

2. 涨跌幅前五名股票

二、本周商品回顾

1. 国际原油价格

• 价格波动：本周油价持续震荡，供需基本面是主要影响因素。
• 美国数据：
  • 日产量：913.6万桶（比4月高峰减少约50万桶）
  • 在线钻井数量：644座（比前周减少8座，比去年同期减少957座）
  • 原油库存：4.5397一同（比前周下降193万通）
  • 成品油需求：比去年同期增长 1.6%，其中汽油需求增长 3%
• 国内数据：PMI跌至六年半低点 47，显示经济疲软。

2. 其他石化商品价格

• 天然气：美国价格继续震荡整理。
• 液化石油气（LPG）：价格继续下跌。
• 乙烯：国际市场价格有所企稳反弹。
• 丙烯：价格继续快速下跌。
• 丁二烯：价格下跌。
• 丙烯酸：价格走低。
• 甲醇：价格底部震荡。
• 丁酮：价格延续涨势。

三、石化要闻

1. 油气体制改革方案或年底出台

• 改革方向：管网分离、价格放开、进口权与配额放开、板块重组等。
• 政策背景：国务院在2015年5月已提出石油天然气体制改革总体方案。
• 改革重点：
  • 上游勘探开发环节将逐步放开，引入多元主体。
  • 天然气管网将脱离石油央企。
  • 成品油价格有望完全放开，形成“中国价格”。
  • 成品油价格改革路径将延续至天然气价格改革。

2. 俄罗斯能源部副部长透露减产可能性

• 表态内容：若国际油价跌破每桶 40美元，俄罗斯可能减产。
• 背景：俄罗斯是全球最大的产油国之一，此前坚持即使油价跌破 30美元 也不会减产。
• 影响：此表态可能影响国际油价走势，同时引发其他产油国的政策调整。
• 其他国家：哈萨克斯坦表示若油价跌至 30美元，可能减产 10%。

四、投资建议与风险提示

1. 投资建议

• 关注方向：
  • 政策受益类：环保类、天然气类公司。
  • 基本面反转类：行业触底反弹的公司。
  • 大盘蓝筹与央企改革类：具备稳定性和政策支持的公司。

2. 风险提示

• 国际油价波动：对石化行业利润有较大影响。
• 系统性风险：需警惕宏观经济和政策变动带来的不确定性。

五、投资评级定义

六、分析师信息

• 分析师：王刚
• 执业证书号：S1490514010001
• 联系方式：
  • 电话：010-85556199
  • 邮箱：wanggang@hrsec.com.cn