20150713-华融证券-石化行业周报_国内油气改革开始起步_13页_602kb

石化行业周报总结

核心内容概述

本报告为2015年7月13日发布的石化行业周报，主要内容涵盖国内石化板块市场表现、国际原油价格波动、近期石化行业重大新闻以及投资建议与风险提示。报告指出，在市场整体下跌背景下，石化行业表现相对滞后，但部分个股已出现反弹迹象。同时，国际油价因多重因素影响出现波动，国内石化行业也受到相应冲击。此外，报告强调了油气上游改革试点和地炼企业获得进口原油使用权等政策动态，为投资者提供了参考方向。

主要观点

1. 国内石化板块表现

• 整体表现：本周石油石化（中信）板块下跌0.47%，落后于沪深300指数（+5.68%）和上证综指（+5.18%）。
• 市场走势：前两天市场持续下跌，周四周五因部分股票停牌，市场开始企稳回升，出现大量涨停。
• 行业分化：大蓝筹股和超跌个股表现较好，如中国石油（+11.6%）、东华能源（+10.6%）；但部分个股跌幅较大，如沈阳化工（-27.1%）、海越股份（-19.0%）。

2. 国际原油价格波动

• 国际油价：受希腊债务危机、中国股市下跌及伊朗核问题谈判等因素影响，国际油价曾一度暴跌，但随着中国救市措施生效，油价开始企稳。
• 大宗商品联动：乙烯、丙烯、丁二烯等石化相关大宗商品价格随国际油价下跌，LNG价格也在持续走低。

3. 石化行业重大新闻

（1）油气上游领域改革破冰

• 试点启动：新疆油气勘查区块招标公告发布，标志着油气上游领域改革正式开始。
• 改革目标：放开市场、平等准入、激发市场活力，探索开放、竞争、有序的市场经济新机制。
• 改革内容：
  • 油气勘查区块招标，承诺勘查工作量多的企业中标。
  • 支持新疆企业与中石油、中石化合作，促进资源开发。
  • 在油气勘查区块招标中，新疆企业优先获得区块。
  • 加强地方监管，完善管理制度，确保勘查开采秩序。
  • 通过试点总结经验，为全国推广提供依据。

（2）地炼企业获批进口原油使用权

• 获批企业：东明石化、盘锦北燃和中化弘润共获得1980万吨/年的进口原油使用权。
• 中化弘润：拟保留570万吨/年的常减压装置，淘汰落后炼油装置，承诺完成国V标准汽柴油质量升级，并建设LNG调峰储气设施。
• 其他企业：垦利石化和利津石化也已进行现场评估，预计合计获得约650万吨/年的进口原油使用权。

关键信息

• 国内石化板块：整体表现落后，但部分个股表现突出，如中国石油、东华能源等。
• 国际油价：受多重因素影响，短期内波动较大，但中国因素正在增强其影响力。
• 政策改革：新疆作为试点，开启油气上游领域改革，推动市场化进程。
• 地炼发展：部分地炼企业获得进口原油使用权，有利于提升其竞争力和市场地位。
• 投资建议：关注环保类、天然气类公司，行业基本面触底反弹的企业，以及大盘蓝筹和央企改革类公司。

风险提示

• 国际油价波动：油价变化可能对石化行业造成较大影响。
• 系统性风险：市场整体波动可能波及石化板块。

投资策略

• 推荐类型：
  • 符合国家政策方向的环保类、天然气类公司。
  • 行业基本面触底反弹的企业。
  • 大盘蓝筹股和央企改革类公司。
• 评级定义：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%。
  • 中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%。
  • 看淡：预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上。
  • 卖出：预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上。

总结

本报告指出，2015年7月国内石化行业整体表现落后，但部分个股已出现反弹。国际油价受多重因素影响波动较大，中国因素日益凸显。新疆作为油气上游改革试点，标志着行业市场化进程的开始，同时地炼企业获得进口原油使用权，有利于提升行业竞争力。投资者应关注符合政策方向、基本面触底反弹及具有改革潜力的公司。风险提示包括国际油价波动和系统性风险。