20250526-铜冠金源期货-工业硅周报_需求预期下滑_工业硅延续寻底_8页_679kb

报告摘要

工业硅周报总结

核心观点

工业硅市场延续探底趋势，主要受宏观利好情绪逐步消化及光伏供给侧改革影响，硅料中长期需求预期下滑。供应端新疆地区开工率维持5成左右，川滇地区较低，内蒙、甘肃产量环比减少，整体供应收紧。需求端多晶硅订单增量不足，硅片电池环节有所企稳，但光伏电池库存积压导致价格竞争加剧，组件分布式订单成交量下降，预计6月将面临减产压力。社会库存降至582万吨，现货市场重心持续下探。

市场数据

价格波动：工业硅主力合约价格下跌18500元/吨（-228%），通氧553#现货价下跌45000元/吨（-495%），不通氧553#现货价下跌50000元/吨（-556%），421#现货价下跌50000元/吨（-500%），3303#现货价下跌40000元/吨（-360%）。
产量：4月工业硅产量301万吨，同比-161%；周度产量降至67万吨，环比-22%，同比-271%。三大主产区开炉数减少至209台，整体开炉率26.1%。
库存：社会库存582万吨（环比-17万吨），广期所仓单库存327万吨（环比减少）。

市场分析

供需双弱格局下，工业硅市场悲观预期升温。供应端：新疆地区开工率维持稳定，但内蒙、甘肃产量下滑，川滇地区产能释放不足，贡献率有限。需求端：多晶硅订单增长乏力，硅片电池环节恢复迹象初现，但光伏电池库存压力导致价格持续下跌，组件分布式需求萎缩，央企国企放缓集中式签单节奏，终端消费疲软。技术面显示期价底部支撑有限，短期或延续下跌趋势。

行业要闻

美国光伏市场：受特朗普税收法案削弱清洁能源税收抵免影响，美国可再生能源板块遭遇“断崖式暴跌”，NextEraEnergy下跌64%，EnphaseEnergy下跌196%，相关ETF资产净值下跌10%。
国内生产数据：4月太阳能电池产量7.193GW，同比+334%；1-4月累计产量23.906GW，同比+188%。分行业看，41个大类行业中36个增加值同比增长，其中化学原料制造业同比+80%，有色金属冶炼业同比+75%，汽车制造业同比+92%等。私营企业增速最快（+67%），国有控股企业增速较缓（+29%）。