20250512-铜冠金源期货-工业硅周报_光伏需求下滑_工业硅震荡寻底_8页_672kb

工业硅周报2025年5月12日总结

市场概况
上周工业硅价格持续下跌，主因中美贸易谈判不确定性及光伏“531”抢装潮临近尾声。供应端新疆、西南地区开工率下降，内蒙、甘肃产量小幅回升，整体供应承压回落。需求端多晶硅市场情绪悲观，头部企业暂停报价；硅片成交尚可但行情走弱；光伏电池终端需求萎缩，组件分布式与集中式价格倒挂现象持续。4-5月光伏装机增速放缓成定局，工业硅终端消费骤降导致市场情绪低迷。社会库存降至596万吨，广期所仓单库存接近7万手。

供需分析
根据百川盈孚数据，截至5月9日，工业硅周度产量为72万吨，环比下降15.2%，同比大幅下滑185.4%。三大主产区开炉数增至223台，整体开炉率27.98%。新疆开炉数114台（环比持平），云南增至14台（环比+2台），川渝合计19台（环比+8台），内蒙持平。4月工业硅产量仅301万吨，同比下滑16.1%。需求端光伏产业链压力显现，硅料企业排产下调，多晶硅厂商库存积压；硅片、电池价格维稳，但组件市场因抢装退潮呈现下行趋势。

政策影响
央行5月初降息0.1%至1.4%，并下调存款准备金率0.5%，释放约1万亿元中长期流动性。同时放宽汽车金融、金融租赁公司准备金率，降低个人住房公积金贷款利率，增加科技创新及技术改造再贷款额度，推动“两新”政策（设备更新、消费品以旧换新）实施。上述政策或提振资本市场信心，但短期内对工业硅市场提振有限。

库存与价格
全国社会库存小幅下降至596万吨，但交易所仓单库存因4系牌号钛含量超标问题受限，5系仓单注册入库加速，形成新的库存来源。工业硅现货价格持续回落，通氧553#、不通氧553#及421#价格分别下跌266元/吨、216元/吨、243元/吨。多晶硅致密料及颗粒硅均价分别为356万元/吨、37万元/吨。

行业动态

1. 光伏装机：2025年4月光伏组件定标近30GW，一季度风电光伏合计新增装机7433万千瓦，累计装机达1482亿千瓦，首次超过火电装机。未来风电光伏装机增速或持续走高，发电量占比提升。
2. 新能源项目：内蒙古库布齐沙漠新能源基地项目规划1220万千瓦新能源（含光伏800万千瓦、火电400万千瓦），通过特高压送至京津冀。
3. 市场整合：当前光伏行业面临整合周期，需经历市场洗牌后才能结束。

技术面与风险
期价前期底部支撑有限，短期或延续弱势震荡。风险点包括终端消费回暖、全球贸易局势缓和。

总结要点
工业硅市场因光伏需求下滑及贸易政策不确定性承压，供应端新疆、西南开工率下降抵消部分内蒙、甘肃产量回升。需求端多晶硅、硅片、电池价格持续走弱，组件价格倒挂及抢装期结束导致装机增速放缓。央行宽松政策对市场流动性有支撑，但对工业硅价格提振作用有限。社会库存高位回落，仓单库存因标准调整呈现结构性变化。行业需关注终端需求恢复及全球贸易环境变化对市场的影响。