20180501-华创证券-4月房企销售点评_4月蓝筹销售优异_二线表现更靓丽_料5月将继续走强_10页_1mb

行业快评总结：房地产行业4月销售点评

核心内容

2018年4月，中国房地产行业销售表现整体向好，尤其蓝筹房企和二线城市表现突出。克尔瑞发布的销售数据显示，主流房企销售金额和面积均实现同比增长，预计5月将继续走强。行业整体呈现销售集中度上升的趋势，资源正快速向龙头房企集聚。

主要观点

• 4月销售表现：

  • Top50房企销售金额：4月Top50房企销售金额达5,840亿元，环比下降5.8%，但同比大幅增长29.7%。
  • 销售面积：4月Top50房企销售面积为4,269万方，同比增长25.2%，远好于同期49城的-21.2%。
  • 销售增长原因：
    • 预售证发放宽松，推动房企推盘增加。
    • 去年3月调控收紧导致需求透支，4月基数较低。
    • 需求端政策性底部逐渐构建，预计2-3季度销售将继续走强。

• 单月销售排名：

  • 碧桂园以696亿元继续领跑，同比增长30%。
  • 恒大和万科分别以511亿元和467亿元位列二三，同比增长35%和11%。
  • 融创、保利、绿地等房企销售表现也较为亮眼，其中融创增长84%。

• 累计销售排名：

  • 碧桂园以2,575亿元居首，恒大和万达紧随其后，分别达到2,129亿元和2,000亿元。
  • 融创、新城控股、金茂等房企累计销售增长显著，其中新城控股首次进入前十。
  • 金茂增长最为突出，累计销售增长341%，单月销售增长450%。

• 行业趋势：

  • 销售集中度持续提升，Top10房企1-4月销售额集中度从31.5%提升至34.9%。
  • 土地集中度推升销售集中度，行业资源向龙头房企集中趋势不改。

关键信息

销售数据亮点

• 碧桂园：单月销售696亿元，同比增长30%；累计销售2,575亿元，同比增长26%。
• 恒大：单月销售511亿元，同比增长35%；累计销售2,129亿元，同比增长47%。
• 万科：单月销售467亿元，同比增长11%；累计销售1,987亿元，同比增长3%。
• 融创：单月销售353亿元，同比增长84%；累计销售1,071亿元，同比增长68%。
• 新城控股：单月销售128亿元，同比增长40%；累计销售505亿元，同比增长57%。
• 金茂：单月销售100亿元，同比增长450%；累计销售487亿元，同比增长341%。
• 蓝光发展：单月销售94亿元，同比增长103%；累计销售243亿元，同比增长51%。

投资建议

• 推荐公司：万科A、新城控股、保利地产、招商蛇口、金地集团、蓝光发展、荣盛发展、北辰实业。
• 强烈推荐：万科A、新城控股、保利地产、招商蛇口、金地集团、蓝光发展、荣盛发展、北辰实业。
• 推荐公司：华夏幸福、中南建设、华侨城A、北京城建、光大嘉宝、绿地控股、首开股份。

风险提示

• 房地产市场下行风险依然存在，需关注政策调控、市场供需变化及宏观经济环境。

行业评级

• 行业评级：推荐
• 评级变动：维持

报告团队介绍

• 组长、首席分析师：袁豪（复旦大学理学硕士，曾任职于戴德梁行、中银国际）
• 助理研究员：鲁星泽（慕尼黑工业大学工学硕士）、曹曼（同济大学管理学硕士）

投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上
• 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%
• 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%—10%之间
• 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间

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