20170207-国金证券-元件行业2017年日常报告_5G_山雨欲来风满楼_手机射频竞风流（第一篇）_天线_阵列天线横空出世_32页_3mb

5G通信与手机射频器件行业深度研究报告总结

核心内容概览

本报告聚焦于5G通信技术的发展及其对手机射频器件行业的深远影响，分析了5G带来的市场机遇、技术革新以及对相关企业的投资建议。报告指出，5G将推动手机射频器件市场进入快速增长期，特别是在天线、滤波器、功率放大器等关键部件上，市场价值和需求将显著提升。

主要观点

• 5G是新通信时代的到来：5G不仅支持更高的数据传输速率和更低的延迟，还能够实现大规模MIMO、波束成形等关键技术，为物联网和万物互联提供基础设施。
• 手机射频器件是通信的基石：随着通信标准的演进，射频器件在手机中的价值量和数量持续增长，尤其是在高频段和多频段支持方面。
• 5G手机天线将出现重大技术变革：5G手机将采用毫米波相控阵天线，天线数量和价值量将大幅增加，现有4G天线可能无法兼容5G系统。
• 射频前端模块（FEM）将成为关键增长点：随着5G技术的推进，FEM在手机中的成本占比将持续上升，技术集成度和性能要求也将提高。
• 行业重点公司推荐：信维通信和立讯精密作为射频器件和天线领域的领先企业，有望在5G时代获得显著增长机会。

关键信息

市场数据

5G手机天线市场预测

5G手机天线发展趋势

• 高频化：5G将使用毫米波频段，带来更大的带宽和更复杂的信号处理需求。
• 高集成化：FEM集成度提升，如Skyworks的SkyOne模组，集成了PA、开关、多路器。
• 波束成型技术：通过波束追踪和定向传输，减少信号干扰，提高传输效率。
• 材料革新：LCP和PPS等新型材料将用于5G天线，以降低电磁损耗。

推荐组合

• 信维通信：在高端天线和声学业务方面具备核心竞争力，已为微软Surface提供超过60%的天线供应。公司布局5G射频器件，有望受益于5G市场。
• 立讯精密：在天线、Type-C接口、无线充电等领域表现突出，是A客户的重要供应商，未来有望在5G时代受益。

投资建议

• 行业策略：5G通信，手机先行。预计2018年开始5G手机渗透，2020年达到35%，2022年达到75%。
• 投资评级：信维通信和立讯精密均被给予“买入”评级，未来增长潜力大。

风险提示

• 5G通信推进缓慢，手机5G渗透率不及预期。
• Type-C、无线充电等新兴业务的市场接受度及竞争情况可能影响公司发展。

重点公司分析

信维通信

• 主营产品：天线、射频连接器、射频隔离器、SAW滤波器、音频产品、软磁材料。
• 技术优势：在高端天线和声学模组方面有深厚积累，具备无线充电、NFC、支付等多合一解决方案。
• 市场前景：预计5G手机射频器件单机价值量将达到30-40美元，市场空间广阔。
• 业绩表现：2014年和2015年营收增速分别为129%和61%，净利润增速分别为251%和147%。

立讯精密

• 主营产品：连接器、天线、Type-C接口、无线充电、声学产品。
• 技术优势：在Type-C接口和无线充电领域具备领先优势，拥有全球专利。
• 市场前景：预计Type-C市场三年后年需求将超50亿只，无线充电市场有望突破120亿美元。
• 业绩表现：2015年前五大客户销售占比48.8%，其中第一大客户占比22.1%。公司营收和利润持续高增长。

结论

5G通信将带来手机射频器件行业的重大变革，推动天线、滤波器、功率放大器等关键器件的需求激增。信维通信和立讯精密作为行业领先企业，具备显著的技术优势和市场潜力，是5G时代值得重点关注的投资标的。