20220801-中国银河-农林牧渔行业周报_本周猪价震荡回落_出栏均重略有提升_19页_2mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

猪价走势与养殖利润

• 猪价震荡回落：根据博亚和讯数据，7月29日生猪均价为21.16元/kg，环比上周下降4.12%。自3月25日阶段性触底后，猪价持续回升，预计Q3将呈现高位震荡走势。
• 养殖利润回升：7月29日自繁自养养殖利润为479.30元/头，外购仔猪养殖利润为689.56元/头，行业进入盈利阶段，养殖端压力减小。
• 出栏均重提升：7月生猪出栏均重为125.64kg，环比6月提升1.33%；7月28日商品猪出栏均重为126.44kg，环比提升0.58%。体重上行表明养殖户可能有压栏行为，但气候因素抑制了大幅压栏。
• 母猪与仔猪价格：二元母猪价格为36.46元/kg，环比微降0.16%；仔猪价格从4月8日的24.25元/kg反弹至7月22日的49.08元/kg，涨幅达102%，表明补栏行为出现。

黄羽鸡与白羽鸡价格

• 黄羽鸡价格上涨：7月26日快大鸡、中速鸡价格分别为9元/kg、8.64元/kg，6月均价为7.63元/kg，环比上涨4.52%，整体处于高位震荡。
• 白羽鸡价格震荡：7月29日主产区白羽肉鸡均价为9.62元/kg，环比上涨0.8%；肉鸡苗价格为2.41元/羽，环比上涨17.6%。白羽鸡需求替代效应弱化，盈利能力下行，但终端消费品波动较小，建议关注行业向C端延伸的机会。

板块表现

• 农林牧渔板块跑赢沪深300：本周农林牧渔板块上涨1.39%，同期上证指数下跌0.51%，沪深300下跌1.61%。
• 子行业涨幅：林业上涨4.67%，饲料上涨1.7%，种植业上涨1.52%，养殖业上涨1.37%，农产品加工上涨0.42%。
• 个股表现：立华股份、牧原股份、海大集团等个股表现较好，其中立华股份周涨幅达5.63%，牧原股份周涨幅为1.36%，海大集团周涨幅为4.60%。

主要观点

生猪市场

• 6月以来猪价快速上涨，行业进入盈利阶段，养殖端压力减小，能繁母猪产能出现环比增加。
• 7月猪价前高后低，呈现高位回落震荡走势，建议持续关注猪价上涨态势和产能变化。
• 个股关注成本控制、资金压力较小、估值低位、出栏弹性显著的养殖企业，如牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、西南头部猪企等。

肉鸡市场

• 黄羽鸡价格走高，白羽鸡维持震荡走势，建议关注立华股份等公司。
• 白羽鸡行业盈利能力呈下行趋势，但通过向C端延伸，可带动盈利能力提升，圣农发展具备食品端发展潜力。

种植与饲料市场

• 大豆、玉米等农产品价格有所波动，需关注价格变化对养殖成本的影响。
• 建议关注转基因进展情况，如隆平高科、登海种业等。

关键信息

行业动态

• 全国大豆生产技术会商：指出7月气象条件总体对大豆生长有利，但局部地区有渍害，需加强田间管理。
• 中牧股份：通过董事会决议，授权经营班子减持部分股份，增加对外担保额度，修订对外担保制度和关联交易制度，拟召开股东大会审议相关议案。
• 天邦食品：增加2022年度日常关联交易预计和对外担保额度，用于供应链金融及子公司增资。
• 傲农生物：提供不超过12亿元的担保给产业链合作伙伴，子公司间相互提供担保。
• 天康生物：公司股票价格已满足“天康转债”有条件赎回条款，可能触发赎回。

风险提示

• 动物疫情风险
• 生猪出栏不达预期风险
• 原材料价格波动风险
• 政策变化风险
• 猪价波动风险
• 自然灾害风险

投资建议

• 生猪板块：建议关注猪价上涨态势和产能变化，选择成本控制能力强、资金压力小、估值低、出栏弹性显著的养殖企业。
• 肉鸡板块：建议关注行业向C端延伸的机会，如立华股份、圣农发展等。
• 养殖后周期：可适时关注饲料（如海大集团）和动物疫苗（如普莱柯、中牧股份）领域。
• 种业板块：关注转基因进展，如隆平高科、登海种业等。

评级与分析师信息

• 行业评级：推荐（维持评级），未来6-12个月行业指数预期超越基准指数平均回报20%及以上。
• 分析师：谢芝优，南京大学管理学硕士，拥有七年证券行业研究经验，擅长行业分析与选股，曾获多项行业奖项。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
  • 深圳：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海：上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京：北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn