20250622-申港证券-农林牧渔行业研究周报_均重连续下降_能繁母猪存栏量有望迎来调减_9页_1mb

农林牧渔行业研究周报总结

核心观点：

均重连续下降，能繁母猪存栏量预计调减100万头左右，带动养殖利润改善；但短期猪价偏弱，降重出栏意愿增强，行业仍面临压力。

1. 市场表现

• 商品猪出栏均价周环比上涨1.22%至14.16元/kg，但短期供需矛盾仍存，猪价走势偏弱。
• 仔猪均价周环比下跌4.98%，大猪出栏占比环比提升2.39%，市场进入降重去库存阶段。
• 标肥价差周环比收窄至-0.21元/公斤，二次育肥补栏难度上升，肥猪供应预期减少。

2. 产能与政策变化

• 能繁母猪存栏量4038万头，环比持平。政策明确将调减至3950万头（调减100万头），行业产能去化加速。
• 天气升温影响猪只生长，养殖端缩本降重意愿增强。

3. 利润与出栏情况

• 自繁自养头均盈利环比增加22.3元至19.4元，外购仔猪亏损扩大。
• 出栏均重连续三周下跌，宰后均重跌幅扩大，大猪出栏占比创历史新高。
• 5月实际出栏量和6月计划出栏量均环比减少，预示行业供给端收缩。

4. 产能去化展望

政策推动能繁母猪调减有望加速行业产能去化，支撑猪价上涨，改善养殖利润。

投资建议

• 生猪养殖： 重点关注牧原股份、温氏股份、新五丰、华统股份。
• 肉鸡养殖： 聚焦圣农发展、益生股份、民和股份。
• 动保板块: 生猪周期回升利好动保企业，推荐布局生物股份、科前生物、中牧股份、瑞普生物。
• 种植业： 关注登海种业、隆平高科、北大荒。