【普华永道】2023年下半年中国科技、媒体及通信行业（TMT）IPO回顾与前瞻报告_25页_1mb

中国TMT行业IPO回顾与前瞻（2023年下半年至2024年2月）

IPO数量与融资额

2023年下半年，中国内地TMT企业IPO数量及融资额较上半年下降。具体数据：

• 数量：50起（同比减少16起），其中科创板占比24%，创业板32%，北证16%，主板2%，港股及海外26%。
• 融资额：约618亿元（同比减少约111亿元），科创板融资占比最高（55%），达339亿元；港股及海外融资额为68亿元（占11%）；主板融资额59亿元（占10%）。

分板块财务表现

收入规模

• 主板：1家公司收入超50亿元，平均收入约59亿元。
• 创业板：16家公司平均收入约9亿元，其中25%收入在1亿-5亿元区间。
• 科创板：12家公司中，1家收入超50亿元（占8%），92%低于10亿元。
• 港股及海外：13家公司中，24%收入超50亿元，38%在10亿-50亿元区间，38%低于10亿元。
• 北证：8家公司平均收入约2亿元，全部低于10亿元。

净利润状况

• 主板：1家公司净利润超5亿元（占100%）。
• 创业板：16家公司中，4家净利润在1亿-5亿元（占25%），12家低于1亿元（占75%）。
• 科创板：12家公司中，1家净利润超5亿元（占8%），10家低于1亿元（占84%），1家亏损（占8%）。
• 港股及海外：13家公司中，1家净利润在1亿-5亿元（占8%），3家低于1亿元（占23%），9家亏损（占69%）。
• 北证：8家公司中，7家净利润低于1亿元（占88%），1家亏损（占12%）。

市盈率趋势

• A股：TMT企业平均市盈率在2023年底为40倍，较2023年6月的47倍略有下降，但仍处于高位。
• 科创板：平均首发市盈率约90倍，高于A股其他板块。
• 创业板：平均首发市盈率波动，2023年下半年为42倍。
• 港股：平均市盈率约28倍，医疗保健类企业因包含亏损公司导致市盈率异常偏高（如145倍）。

资本市场格局

• 科创板：2023年下半年融资额562亿元，集中于技术硬件与设备（120亿元）和工业制造（177亿元）等领域。
• 创业板：融资额575亿元，主要分布在零售消费（103亿元）和工业制造（177亿元）领域。
• 港股：融资额281亿港元，医疗保健类企业融资额64亿港元（平均市盈率145倍）。
• 美股：融资额136亿美元，5家内地企业中3家为TMT行业，平均融资额27亿美元。

未来展望

1. 港股市场：受全球不确定性影响，2023年集资活动放缓，但联交所改革（如增设第18C章、GEM改革咨询）或增强科技企业吸引力。预计2024年港股将复苏，特专科技企业上市需求上升。
2. A股市场：全面注册制推进使中国IPO融资额保持国际领先地位，重点支持科技创新、先进制造及绿色发展企业，北交所或成为中小型科技企业新选择。
3. 中概股：2023年赴美上市数量回暖，监管支持及备案制度完善为海外上市铺路，2024年可能进一步增长。
4. 行业趋势：技术硬件与设备仍为IPO主力，但软件与服务、媒体板块存在结构性差异，港股及海外对亏损企业接受度较高。

总结

2023年下半年中国TMT行业IPO呈现以下特点：融资及发行规模整体收缩，但科创板和创业板维持较高活跃度；主板、港股及海外上市企业收入分化严重，技术硬件与设备行业占主导地位；北证和港股因融资规模较小，市场关注度相对有限。展望2024年，资本市场将更聚焦科技创新与战略新兴领域，北交所发展提速，海外上市监管政策优化助力中概股回归，同时港股及海外对特专科技企业的包容性或推动IPO回暖。整体趋势显示，中国资本市场持续吸引TMT企业，但需关注不同板块的差异化表现及全球环境对融资节奏的影响。