20200928-申港证券-电子行业研究周报_从中美贸易摩擦看全球半导体格局情况_11页_1mb

从中美贸易摩擦看全球半导体格局情况总结

核心内容

本文主要分析了中美贸易摩擦背景下，全球半导体行业格局的变化以及对中国半导体产业的影响，同时总结了近期电子行业市场表现和重点公司动态，并给出了投资建议与风险提示。

主要观点

1. 中美贸易摩擦对半导体行业的影响

• 美国政策限制：美国通过政策限制中国军民融合企业使用其半导体设备代工生产军用集成电路，并要求华为及其关联企业使用美国技术、设备前需获得美国政府许可。9月15日起禁令正式生效，仅有少数公司如Intel、AMD获得许可。
• 对华为的影响：美国政策直接限制了华为及其子公司海思的芯片生产，使华为在高端芯片制造上面临巨大挑战。
• 国内替代加速：中美贸易摩擦促使国内半导体行业更加重视自主可控，推动国产替代进程加快。

2. 美国在全球半导体行业的领先地位

• 技术与市场优势：美国是集成电路的发源地，目前在半导体领域仍处于全球领先地位。2019年，美国IDM公司营收占比达51%，Fabless公司占比达65%，总营收市占率高达55%。
• 设备与制造主导：2019年全球半导体设备销售额前十中，有4家来自美国，应用材料、拉姆研究、KLA-Tencor等企业占据主导地位，几乎所有晶圆代工厂都依赖美国设备。

3. 中国半导体行业的发展现状

• 整体实力不足：中国半导体行业在整体技术水平和市场占有率方面仍与美国存在较大差距。
• 细分领域突破：尽管整体实力不足，但在部分细分领域如刻蚀设备、模拟芯片测试设备、CIS图像传感器等，中国企业已取得一定突破，如中微半导体、华峰测控、韦尔股份等。

关键信息

市场表现

• 本周市场回顾：

  • 上证指数上涨 $-3.55%$
  • 深证成指上涨 $-3.25%$
  • 创业板指上涨 $-2.14%$
  • 申万电子指数上涨 $-4.47%$，位列申万28个一级行业第18位。
  • 电子板块TTM市盈率为51.5倍，位列第4位。

• 本周个股表现：

  • 股价涨幅前五：立昂微、思瑞浦、好利来、维信诺、同兴达
  • 股价跌幅前五：晓程科技、乾照光电、丹邦科技、蓝特光学、长方集团

行业动态

• 全球纯晶圆代工市场恢复增长：预计2020年全球纯晶圆代工市场规模将达677亿美元，同比增长19%。
• 海芯微300毫米晶圆生产线开工：这是中国首座具备三维集成电路制造核心工艺的300毫米生产线，将用于高端芯片研发制造。
• 泛林集团推出先进封装技术：推出Striker FE平台，采用ICEFill技术，用于制造高深宽比芯片架构。
• 上海果纳半导体实现关键零部件国产化：成功交付首台EFEM样机，致力于打破国外垄断。
• 全球最大氮化镓工厂在苏州建成：英诺赛科苏州基地将成为全球最大的第三代半导体全产业链平台。
• 重庆赛美康GPP芯片项目启动：项目建成后可年产600万片GPP芯片，年产值达5亿元。
• 台积电3nm工艺计划：预计2022年大规模投产，首波产能将主要供应苹果。
• Realme发布SLED4K智能电视：全球首款采用SLED技术的4K智能电视，预计将成为三星QLED电视的替代品。
• 英特尔发布物联网专用处理器：包括第11代酷睿、凌动x6000E系列等，提升AI、物联网、5G等性能。
• 代工成本上升：8英寸晶圆厂产能紧张，代工价格上涨约10%，预计带动芯片价格上涨。

投资建议

• 推荐公司：
  • 半导体检测设备龙头：赛腾股份、华峰测控
  • 功率半导体龙头：闻泰科技
  • 其他推荐：韦尔股份、安集科技
• 投资组合：建议各公司配置比例为20%。
• 行业评级：增持（维持）
• 市场基准指数：沪深300指数

风险提示

• 下游需求低于预期
• 行业发展低于预期
• 疫情影响大于预期

行业基本资料

• 股票家数：289家
• 行业平均市盈率（TTM）：47.51倍
• 市场平均市盈率（TTM）：22.45倍

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