20211122-华联期货-生猪周报_供需稳定_猪价窄幅震荡_8页_802kb

生猪周报总结

研究员信息

• 研究员姓名：蒋琴
• 电话：0769-22110802
• 从业资格号：F3027808
• 投资咨询从业证书号：Z0014038

核心内容

本周生猪市场呈现供需稳定、猪价窄幅震荡的态势，出栏均价维持在17.10-17.60元/公斤之间。整体来看，猪价受南方腌腊及灌肠需求提振而短暂上涨，但随后因终端消费疲软、冻品库存压力等因素回落。市场大肥供应仍偏紧，对猪价形成支撑，但短期猪肉供给压力有所缓解。

主要观点

• 短期走势：猪价受季节性消费提振小幅上涨，但随后因终端需求不足和冻品库存压制而回落，预计下周猪价将窄幅震荡。
• 中长期趋势：生猪产能去化速度较慢，预计明年上半年猪价仍面临下行压力，尤其是节前集中出栏可能加剧价格波动。
• 情绪影响：10月猪肉收储推动猪价反弹，中断去产能进程，远月合约偏空。
• 操作建议：
  • 01合约：高位空单可继续持有，场外可延压力位17000附近做空。
  • 03合约：维持逢高偏空思路，止损16000。

关键信息

一、生猪现货市场

• 本周生猪出栏均价为17.44元/公斤，环比上涨2.65%，同比下跌41.55%。
• 周前期受南方腌腊需求支撑，标猪价格上涨；周后期因终端消费抑制，猪价回落。
• 下周预计猪价盘整偏强，受天气降温、腌腊需求上升及部分集团场出栏计划完成度较好影响。

二、仔猪及母猪价格

• 本周7公斤断奶仔猪均价246.43元/头，环比上涨15.64%，同比下跌73.04%。
• 50公斤二元母猪均价1501.00元/头，环比上涨10.41%，同比下跌69.68%。
• 淘汰母猪均价10.81元/公斤，环比上涨2.56%，同比下跌36.44%。
• 仔猪价格上涨空间有限，母猪订单不足，市场流通受限。

三、商品猪存栏与出栏

• 10月能繁母猪存栏量486.64万头，环比下降2.43%，同比增加4.75%。
• 10月商品猪存栏量2803.85万头，环比下降0.10%，同比增加22.50%。
• 10月商品猪出栏量748.28万头，环比大增15.92%，同比增加71.55%。
• 11月出栏量预计环比小幅下降，因部分养殖场压栏增重，出栏节奏放缓。

四、养殖利润与市场情绪

• 自繁自养周均盈利278.29元/头，环比上涨49.09元/头。
• 外购仔猪亏损149.81元/头，环比上涨116.01元/头。
• 猪粮比值上升至6.39，表明猪价上涨带动饲料成本压力缓解。
• 养殖户压栏惜售情绪仍存，市场供需博弈明显。

五、需求情况

• 屠宰企业开工率22.26%，环比下降0.68个百分点，同比下降2.25个百分点。
• 鲜销率89.44%，环比下降0.28个百分点，受终端消费疲软影响。
• 下周随着天气降温，屠企开工率或低开高走，鲜销率维持高位震荡。

风险因素与监测点

• 商品猪、能繁母猪存栏、出栏量：影响短期及中长期供应。
• 仔猪及母猪价格：反映养殖成本及补栏意愿。
• 生猪养殖利润：决定养殖户出栏节奏与补栏积极性。
• 二次育肥及压栏情况：影响市场供需结构。
• 猪病、猪瘟疫情：可能对市场造成突发性冲击。

图表参考

• 全国外三元生猪出栏均价走势
• 冻品库容率走势
• 7公斤断奶仔猪价格走势
• 50公斤二元母猪价格走势
• 能繁母猪存栏量走势
• 商品猪出栏量走势
• 自繁自养与外购仔猪养殖利润走势
• 猪粮比价走势

总结

本周生猪市场在供需稳定中呈现窄幅震荡，猪价受季节性消费提振短暂上涨，但随后因终端需求疲软和冻品库存压制回落。中长期来看，生猪产能去化速度缓慢，叠加冻肉出库压力，猪价仍面临下行风险。操作建议以逢高偏空为主，关注01和03合约的走势，同时警惕猪病疫情及市场情绪变化对行情的潜在影响。