20220808-华联期货-生猪周报_供需博弈_猪价高位宽幅震荡_8页_1mb

生猪周报总结

核心内容

本周全国生猪出栏均价为21.32元/公斤，较上周上涨0.09元/公斤，涨幅为0.42%。整体呈现涨后回调的运行态势，猪价在高位宽幅震荡。供需博弈激烈，叠加宏观政策调控影响，导致猪价涨跌频繁。期货市场中，LH2209合约关注度下降，而LH2301合约因春节旺季预期走势偏强，正套行情延续。

主要观点

• 猪价走势：猪价维持高位宽幅震荡，短期受高温天气和价格波动影响，养殖端压栏积极性减退，大肥猪存栏持续减少，但因季节性消费淡季和下游需求跟进乏力，现货价格仍可能在20元/公斤以上徘徊。
• 产能去化：自2022年6月中下旬起，生猪现货价格急速拉涨，养殖扭亏为盈。当前生猪存出栏量保持稳定，能繁母猪产能处于正常合理区域，产能去化接近尾声。
• 未来预期：预计2022年下半年逆季节性补栏大增，将导致2023年供应大幅增长，对猪价形成下行压力。2023年3月后产能止跌回升，但具体幅度仍有较大不确定性。
• 需求端：当前需求未明显好转，居民消费能力下滑，高价对需求抑制作用明显。预计中秋前后需求才会好转，年底腌腊季节性消费旺季可期。
• 市场操作：在猪价上涨预期下，压栏和二次育肥操作可能加剧供需错配，导致短期价格波动。建议投资者谨慎操作，稳健者可持有9-3、1-3正套。

关键信息

生猪市场现状

• 出栏均价：21.32元/公斤，环比上涨0.42%。
• 出栏节奏：月初规模场出栏缩量，散户低点挺价，出栏节奏减慢。
• 出栏结构：本周外三元生猪出栏均重为124.83公斤，环比下降0.04%。

仔猪及母猪市场

• 仔猪价格：7公斤断奶仔猪均价635.71元/头，环比下跌3.51%，同比上涨64.61%。
• 二元母猪价格：本周均价1828.57元/头，同比下跌12.23%。
• 淘汰母猪价格：本周均价15.27元/公斤，环比上涨1.39%，同比上涨56.62%。

能繁母猪与商品猪存栏

• 能繁母猪存栏：7月为476.67万头，环比增加1.01%，同比减少10.23%。
• 商品猪存栏：7月为2916.46万头，环比增加2.19%，同比增加4.64%。

养殖利润

• 自繁自养利润：周均盈利659.59元/头，环比下降2.52元/头。
• 外购仔猪利润：周均盈利768.88元/头，环比下降12.28元/头。
• 猪粮比：本周猪粮比值为7.71，环比上调0.39%。

风险因素

• 供需变化：商品猪、能繁母猪存栏、出栏量；二次育肥及压栏情况。
• 价格波动：仔猪及母猪价格；淘汰母猪价格。
• 疫情风险：猪瘟、非洲猪瘟疫情。
• 政策调控：政府对猪价的调控政策。

重要监测点

1. 商品猪、能繁母猪存栏、出栏量
2. 仔猪及母猪价格
3. 生猪养殖利润
4. 二次育肥及压栏情况
5. 猪病、猪瘟疫情

主要影响因素分析

• 市场供需：养殖端压栏积极性减退，大肥猪存栏减少，但下游需求跟进乏力，屠企开机低位运行，供需博弈加剧。
• 价格预期：猪价上涨预期下，压栏和二次育肥操作可能带来供需错配，加剧短期价格波动。
• 饲料成本：本周饲料原料豆粕上涨明显，导致养殖成本增加，养殖盈利微减。
• 政策影响：政策端稳定猪价意愿强烈，期价上行压力加大，追涨风险积聚。

图表说明

• 生猪出栏均价走势：显示本周生猪出栏均价小幅上涨。
• 仔猪价格走势：显示仔猪价格延续小跌调整。
• 能繁母猪存栏量走势：显示能繁母猪存栏量继续增加，但增幅收窄。
• 猪粮比价走势：显示猪粮比值小幅上涨，但未来可能大稳小降。

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