20190714-东吴证券-计算机应用行业：科创板云计算公司梳理_21页_813kb

计算机应用行业总结

核心内容

本报告主要分析了2019年7月14日计算机应用行业的市场走势、投资策略、科创板云计算公司梳理及行业动态。重点推荐了云计算、网络安全及自主可控领域，并对相关公司进行了详细分析，包括其主营业务、投资要点及潜在风险。

主要观点

• 市场走势：上周计算机行业（中信）指数下跌5.16%，沪深300指数下跌2.17%，创业板指数下跌1.92%。随着中美经贸谈判进展，市场风险偏好有望上行，建议关注政策驱动板块，尤其是安全可控和网络安全领域。
• 行业策略：重点推荐网络安全和云服务板块。网络安全方面，建议关注卫士通、启明星辰、绿盟科技、美亚柏科等；云服务方面，建议关注用友网络、广联达、石基信息、宝信软件等。
• 云计算增长趋势：2018年中国云市场规模达到962.8亿元，预计到2022年将达到1731亿元。IaaS市场增速远高于全球平均增速，SaaS市场也在快速增长，云计算行业具备良好的增长前景。

关键信息

科创板云计算公司梳理

1. 优刻得

• 主营业务：提供公有云、私有云、混合云服务，以及大数据、人工智能等产品。
• 投资要点：
  • 国内IaaS市场增速高于全球平均水平。
  • 公司在公有云领域具有竞争力，但市场份额有所下降。
  • 单个ID的ARPU呈快速增长趋势，客户留存率不断提升。
• 投资风险：
  • IaaS市场竞争激烈，市场份额减少。
  • 上市募资后投入能力提升，但营收增长和盈利能力的持续性仍需观察。

2. 致远互联

• 主营业务：提供企业级协同管理软件、解决方案、云服务。
• 投资要点：
  • OA市场规模扩大，致远在渠道方面有明显优势。
  • 未来OA行业竞争将加剧，需关注其平台化和生态化发展。
• 投资风险：
  • 公司实际控制人持股比例下降。
  • 客户集中度高，存在客户流失风险。

3. 卓易科技

• 主营业务：提供BIOS和BMC固件、云服务。
• 投资要点：
  • 是大陆唯一的X86架构BIOS和BMC固件供应商。
  • 云安全和物联网云服务是未来增长点。
• 投资风险：
  • 云服务收入集中在江苏地区，区域依赖性高。
  • 与英特尔的合作存在终止风险。

4. 光云科技

• 主营业务：提供电商SaaS产品及配套服务。
• 投资要点：
  • 电商平台商家数量增加，带动电商SaaS发展。
  • 核心产品拥有良好口碑和品牌效应。
• 投资风险：
  • 主要收入来源依赖淘宝系，存在平台单一风险。

5. 白山科技

• 主营业务：提供CDN服务、云安全、数据应用集成。
• 投资要点：
  • CDN市场增速快，公司增速远高于行业。
  • 收购上海云盾，拓展云安全业务。
• 投资风险：
  • 行业竞争激烈，毛利率下降。
  • 客户集中度高，字节跳动为主要客户。

行业动态

人工智能

• 上海人工智能发展联盟正式成立，推动AI技术在多个场景的应用。
• 第四范式在北京举办人工智能+新内容论坛，探讨AI赋能内容产业。

金融科技

• 飞贷金融科技在2019金融科技大会上获得认可。
• 杭州推动金融科技发展，提升小微企业融资能力。

企业SaaS

• 新加坡邮政子公司推出EDGE跨境SaaS解决方案。
• 贵州工业云通过可信云企业级SaaS服务认证。

网络安全

• 全球首个网络安全防御技术试验场在南京正式运行，推动网络安全认证模式创新。

上市公司动态

• 启明信息：与北汽蓝谷、武汉东浦签署战略框架协议。
• 辰安科技：使用募集资金向全资子公司增资，实施智慧消防项目。
• 华阳集团：与惠山工业设立参股子公司，拓展电子业务。
• 科大国创：获得政府补助，用于业务发展。
• 格尔软件：获得政府补助，用于技术研发。
• 达实智能：持股5%以上股东减持股份。
• 信息发展：获得政府补贴，用于业务发展。
• 新开普：获得政府奖励及补助。
• 维宏股份：获得政府补助，用于技术研发。
• 恒为科技：使用暂时闲置募集资金进行现金管理。

风险提示

• 自主可控和网络安全进展低于预期。
• 行业后周期性特征明显。
• 受贸易战影响，可能面临政策和市场不确定性。

投资建议

• 重点推荐：卫士通、启明星辰、绿盟科技、美亚柏科、用友网络、中国软件、太极股份、中国长城、恒生电子、广联达、卫宁健康、科大讯飞、同花顺。
• 关注：深信服、南洋股份、北信源、中孚信息、中新赛克、数字认证、三六零、中科曙光、浪潮软件、华宇软件、中国海防等。

免责声明

本报告为东吴证券研究所发布，仅供客户使用，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。