20250831-太平洋-华勤技术-603296.SH-高性能计算_智能终端业务高增_Q2业绩季度新高_4页_678kb

华勤技术（603296）公司点评核心内容总结

公司业绩亮点：
华勤技术发布2025年中报，2024年上半年实现营收839.39亿元，同比增长113.06%，归母净利润18.89亿元，同比增长46.30%，扣非归母净利润15.09亿元，同比增长47.95%。Q2单季业绩创历史新高，主要受益于AI爆发推动的高景气度，其中高性能计算业务增速显著，智能终端业务中智能穿戴发货量高速增长，占据行业龙头地位。

创新驱动增长：
公司围绕“3+N+3”战略，打造以手机、PC、数据中心为核心的成熟业务，并拓展汽车电子、软件机器人等新兴领域。依托东莞、南昌两大产业集群，并在印度、越南等地实现全球化布局，“China+VMI”模式构筑供应链优势，提升产品和服务敏捷性。

盈利预测与评级：
太平洋证券维持“买入”评级，预计2025-2027年营收、归母净利润同比增速分别为32.57%-19.40%，2027年PE为17倍，较2025年PE（25倍）估值支撑良好。分析师强调未来AI算力需求持续性及新兴业务放量潜力。

主要风险：
下游需求不及预期、行业竞争加剧风险。

总结：华勤技术凭借在高性能计算、智能终端及智能穿戴领域的领先布局，Q2业绩创新高，高景气度将持续推动成长。其全球化战略与“3+N+3”体系有效分散风险，暂不考虑给予更高估值，但维持“买入”观点。