20180916-浙商证券-化工行业周报_亮点在天然气下游甲醇尿素_前期高景气品种下滑_17页_2mb

报告摘要

化工行业周报总结（2018年9月16日）

核心内容概述

本周化工行业整体表现中性，浙商跟踪的156个化工产品中，平均相对上周下跌0.1%，其中41个产品上涨，42个产品下跌。天然气产业链相关产品表现相对较好，而TDI、MDI、PC、有机硅等产品价格大幅调整，行业整体面临一定压力。此外，部分企业因环保问题停产或面临法律风险，影响行业运行。

主要观点

1. 产品价格变动

上涨品种：二甲醚（6.2%）、烧碱（5.6%）、液氨（4.8%）、国际硫磺（4.5%）、黄磷（4.2%）、合成氨（4.1%）、三聚氰胺（3.7%）、甲醇（3.5%）、醋酸（3.5%）。
下跌品种：二甲基环氧硅烷（-3.1%）、醋酐（-3.6%）、二氯甲烷（-4.6%）、氯基复合肥（-4.8%）、乙二醇MEG（-4.8%）、硫基复合肥（-5.0%）、PC（-5.5%）、华东聚合MDI（-6.3%）、华东TDI（-11.7%）、氯基复合肥（-13.5%）。

2. 行业评级

行业评级：中性。
重点个股评级：
- 兴发集团、阳谷华泰、扬农化工、双星新材、华鲁恒升：买入评级；
- 桐昆股份、湘潭电化、广信材料：增持评级。

关键信息

1. 企业动态

联化科技：子公司盐城联化因环保问题被处罚。
亚邦股份：因环保整治，下属8家子公司自2018年4月28日起停产，目前正推进复产审批。
辉丰股份：因涉嫌环境污染，公司及董事长仲汉根被移送至检察院，董事长处于取保候审状态。
赛轮金宇：董事长杜玉岱提交书面辞职报告。

2. 原材料与产业链分析

原油：上涨1.48%，伊朗、欧洲、日本等主要市场进口减少，亚洲供应偏紧。
磷矿石：市场持续盘整，供应端偏紧，需求逐步回升。
天然橡胶：震荡上涨0.41%，需求不景气，库存消化缓慢。
PTA：现货市场坚挺，华东周均价9309元/吨，环比上涨0.32%。但期货TA901合约下跌5.93%，下游聚酯亏损扩大，减产压力增加。
涤纶长丝：部分主流企业产品报价下调，开工率77.80%，较上周下降2.44%。下游需求平稳，终端织机开工负荷维持在68%。
尿素：国内出厂报价环比上涨20-40元/吨，供应端开工率回升至60.98%。预计下周中煤、中能等装置复产，日产将重回14万吨以上。
MDI：聚合MDI价格下跌，华东主流报盘参考27600-28800元/吨。纯MDI市场弱势下滑，价格两次下调，累计下跌300元/吨。
有机硅：DMC市场大幅下滑，主要接货价格31000-32000元/吨，企业出货压力较大，部分企业跌破3万元/吨。
氨纶：市场延续弱势，主流价格参考40000-43000元/吨，开工率7.5-8成，下游需求疲软，市场观望气氛浓厚。
农药：草甘膦市场平淡，报价2.8-2.95万元/吨，成交价2.75-2.8万元/吨。草铵膦价格稳定，报价17.5-18万元/吨。
氟化工：无水氢氟酸市场北强南弱，实际成交价9750-10500元/吨。二氯甲烷价格下跌500元/吨，市场行情疲软。
锂电池材料：正极材料价格下滑，钴酸锂报价37.5万元/吨，三元材料报价19.2万元/吨，磷酸铁锂报价7.25万元/吨，市场承压运行。

3. 市场行情

中信基础化工行业指数：本周下跌2.2%，29个一级子行业中排名第20，已跌至2015年2月水平。
沪深300指数：下跌1.08%。
个股表现：ST尤夫大幅上涨（16.8%），而利尔化学、神马股份等个股跌幅较大（-10.1%至-15.6%）。

行业前景与建议

行业整体趋势：受环保政策影响，部分企业面临停产或复产压力，行业景气度有所下滑。
投资建议：重点关注兴发集团、阳谷华泰、扬农化工、双星新材、华鲁恒升等买入评级企业，桐昆股份、湘潭电化、广信材料等可考虑增持。
风险提示：部分企业因环保问题面临法律风险，需关注其复产进度及政策影响。同时，部分产品如TDI、MDI、PC、有机硅等面临较大价格压力，需警惕市场进一步下行风险。