20180223-新三板智库-瑞鹏股份-838885.OC-引领中国宠物医疗市场_全产业链的行业领袖_23页_1mb

瑞鹏宠物医疗集团股份有限公司总结

核心内容概述

瑞鹏宠物医疗集团股份有限公司（以下简称“瑞鹏股份”）是国内领先的直营连锁宠物医院，成立于2013年11月26日，注册资本58,572,800 CNY，总部位于广东省深圳市前海深港合作区。公司以宠物医疗与保健为核心业务，同时涵盖宠物美容及宠物食品用品销售，致力于打造一站式宠物服务解决方案。公司通过集团化管理和直营连锁模式提升运营效率和品牌影响力，拥有近700名执业兽医师，其中博士10名、硕士120多名，具备行业领先的技术实力和人才储备。

主要观点

• 行业前景广阔：中国宠物行业正处于快速发展阶段，宠物数量和消费水平持续增长，带动宠物医疗行业市场规模扩大。
• 连锁化趋势明显：宠物医疗行业进入门槛高，连锁经营模式成为主流发展方向，瑞鹏股份在一二线城市广泛布局，抢占市场先机。
• 运营效率提升：公司通过集团化管理及标准化服务，提升了营运效率，营业周期、存货周转天数和应收账款周转天数逐年下降。
• 客户粘性强：公司通过会员卡余额等数据反映出客户粘性逐年增长，业务收现能力强，符合行业特征。
• 盈利能力稳健：公司资产回报率（ROA）和股东权益报酬率（ROE）保持良好，资金充足，偿债能力强。
• 技术实力突出：公司设有多个专科医院及诊疗中心，设备先进，信息化建设走在行业前列，提升整体诊疗水平。

关键信息

公司基本信息

• 公司名称：瑞鹏宠物医疗集团股份有限公司
• 所属行业：兽医服务
• 成立日期：2013-11-26
• 注册资本：58,572,800 CNY
• 注册地址：广东省深圳市前海深港合作区前湾一路1号A栋201室
• 员工总数：1,360人
• 董事长：彭永鹤
• 第一股东：上海瑞忱企业管理中心(有限合伙)（持股29.63%）
• 挂牌日期：2016-08-10
• 主办券商：中国国际金融（首发）及（持续督导）

市场表现

• 2017年上半年营业总收入：1.27亿元，同比增长51.24%
• 2017年上半年归母净利润：1,780.44万元，同比增长74.21%
• 2016年净利润增长率：12.9%
• 2016年总资产增长率：34%
• 2017年半年报每股收益：0.99元

投资亮点

• 业务完整：涵盖宠物医疗与保健、宠物美容、宠物食品用品销售三大业务板块，医疗与保健为主要收入来源，占比60%左右。
• 集团化与标准化：采用“公司—子公司—分公司”三级结构，保障营运效率，打造品牌竞争力。
• 地域扩张：在北上广深等一二线城市布局广泛，门店数量达130家，未来仍有扩展空间。
• 客户粘性高：会员卡余额逐年增长，预示客户忠诚度提升，收现能力强。
• 人才与设备优势：执业兽医师近700名，科室齐全，设备水平行业领先，信息化建设走在前列。
• 投资回报稳定：ROA在15%-20%之间，ROE保持在20%以上，资产负债率逐年下降，显示财务稳健。

营收与盈利预测

• 主营业务收入增长率预测：2017年53.65%，2018年50.80%，2019年50.88%
• 各业务收入占比预测：
  • 宠物医疗与保健：2017E为66.50%，预计2019E为70.00%
  • 宠物美容：2017E为18.84%，预计2019E维持18.84%
  • 宠物食品用品销售：2017E为14.66%，预计2019E为11.16%
• 净利润增长率预测：2017年113.34%，2018年86.10%，2019年68.90%
• 每股收益预测：2017年0.99元，2018年1.84元，2019年3.12元

风险控制

• 现金流量管理：经营活动产生的现金流量净额逐年上升，投资活动现金流量净额为负，但筹资活动现金流量净额逐渐改善。
• 成本控制：公司通过内部制度严格控制成本费用，包括采购、存货、费用报销等环节。
• 资产负债率：2014年为36%，2017年降至12%，显示财务风险持续降低。

总结

瑞鹏股份凭借其集团化运营、标准化服务和广泛地域布局，已成为中国宠物医疗行业的领军企业。公司专注于宠物医疗与保健，业务结构多元，客户粘性强，盈利模式清晰，具备良好的发展潜力。尽管在扩张过程中成本有所上升，但公司通过有效管理控制了费用，保持了较高的盈利能力。未来，随着宠物行业的持续发展，瑞鹏股份有望进一步扩大市场份额，实现更高的增长。