20170416-华泰证券-有色金属及新材料行业周报_电解铝产能严控大幕拉开_16页_1mb

行业周报总结：2017年04月16日

核心内容

本周有色金属行业整体表现承压，但部分细分领域如黄金、铝行业受到政策和市场因素的推动，表现相对积极。美元指数走弱，地缘政治紧张局势以及特朗普对美元和利率政策的表态，为金价提供了短期支撑。同时，新疆电解铝产能项目的暂停，标志着铝行业供给侧改革的进一步推进，对铝价形成利好。此外，部分新材料企业如特斯拉相关产业链、硅基材料等也受到关注。

主要观点

• 黄金板块表现突出：受地缘政治风险上升和特朗普支持低利率政策的影响，金价上涨，黄金板块成为本周亮点。
• 铝行业供给侧改革深化：新疆昌吉州政府停止3家违规电解铝产能项目，表明政策层面已开始对新增产能进行直接管控，有助于提升铝价。
• 美元走弱，金价受益：特朗普称美元过强，叠加地缘政治风险，金价短期有望维持上行趋势。
• 铜锌铅镍价格承压：本周铜、锌、铅、镍期货价格均出现下跌，主要受全球供应增加和市场情绪影响。
• 新能源汽车市场低迷：1-3月新能源汽车产销同比小幅下降，对锂、钴等资源需求带来一定压力。
• 新材料行业动态活跃：如硅基材料、稀土永磁材料等，部分企业公告扩产或技术突破，显示行业持续发展。

关键信息

一、行业评级

• 有色金属：增持（维持）
• 基本金属及冶炼Ⅱ：增持（维持）

二、政策动态

• 铝行业供给侧改革：新疆停止3家电解铝项目，表明政策对新增产能的控制力度加大。
• 混改推进：发改委宣布石油、天然气领域混改试点，第三批试点遴选工作启动。
• 新能源汽车政策：四部委发布新能源汽车补贴清算通知，要求非个人用户累计行驶里程需达到3万公里。

三、市场数据

• 上证综指：-1.23%
• 深证综指：-2.06%
• 有色指数：-1.13%
• 新材料指数：-3.27%

四、期货价格变动

• SHFE铜价：-3.11%

• SHFE铝价：+1.03%

• SHFE锌价：-4.45%

• SHFE铅价：-4.37%

• SHFE锡价：-2.79%

• SHFE镍价：-4.19%

• LME铜价：-2.82%

• LME铝价：-2.22%

• LME锌价：-2.40%

• LME铅价：-0.75%

• LME锡价：-3.13%

• LME镍价：-4.90%

五、重点公司动态

• 华泰有色新材料板块：29支股票上涨，76支股票下跌，西部黄金、*ST吉恩、西部矿业等涨幅居前。
• 华友钴业：钴产能持续释放，一季度盈利大增。
• 赣锋锂业：锂盐产量大增，资源项目进展顺利。
• 铜陵有色：铜箔扩能，混改推进。
• 部分公司公告：包括江特电机、南山铝业、豫光金铅、赣锋锂业、西部矿业、盛和资源等公司发布了年度报告或重大资产收购计划。

行业动态前瞻

• 下周重点关注：新疆3家公司电解铝产能项目进展、中国一季度经济数据发布、亚太科技和中色股份年报、*st神火、西部矿业、西藏珠峰、天齐锂业一季报。
• 美元指数与金价：预计美元指数仍受政策影响走弱，金价或有支撑。
• 新能源汽车市场：需关注销量和政策对行业的影响，特别是对锂、钴等资源的需求变化。

风险提示

• 政策风险：产业政策不及预期可能对行业造成影响。
• 宏观经济风险：国内外经济形势变化可能影响行业表现。
• 价格波动风险：原材料及产品价格变动对新材料行业成本和盈利构成影响。
• 研发风险：新材料处于发展初期，研发进程和公司战略变化可能影响行业盈利。

行业走势与影响因素

• 黄金：受避险需求和美元走弱影响，短期走强。
• 铝：供给侧改革政策推动，短期价格有望上涨。
• 铜、锌、铅、镍：受全球供应增加和市场情绪影响，价格承压。
• 新能源汽车：销量低迷，对锂、钴等资源需求带来压力。
• 新材料：硅基材料、稀土永磁材料等受政策和市场预期推动，表现活跃。

公司评级标准

• 增持：股价超越基准5%~20%
• 中性：股价与基准波动在-5%~5%之间
• 减持：股价弱于基准5%~20%
• 卖出：股价弱于基准20%以上

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