20150629-开源证券-煤炭行业周报_2015年第26周_18页_2mb

煤炭行业周报总结（2015年第26周）

核心内容概览

本报告分析了2015年第26周（6月22-6月26日）煤炭行业整体表现及主要动态，涵盖了动力煤、炼焦煤和无烟煤的价格走势、库存变化、下游需求情况，以及行业相关消息。

行业表现

• 煤炭板块整体表现：当周煤炭板块随大盘剧烈震荡，周一V型反转后，周四周五连续下跌，全周收盘于4332.45点，周跌幅为6.14%，跑赢沪深300指数0.34个百分点。
• 上市公司表现：除安泰集团、远兴能源和盘江集团停牌外，仅有两家公司收涨，其余公司均下跌。其中，国投新集（601918）涨幅最大，达17.75%；中煤能源（601898）涨幅为2.73%。美锦能源（000723）跌幅最大，达-21.93%；贤成矿业（600381）跌幅为-19.26%，另有11家公司跌幅超过10%。

行业消息及动态

神华提前公布下水煤价格

• 神华集团于6月25日提前发布7月份下水煤价格政策，整体价格基本保持不变，仅石炭7上涨5元/吨。
• 神华此举是为了应对下游用户对煤价下跌的预期，稳定市场。
• 6月23日，神华四川天明电厂2×1000MW新建工程项目进入核准前公示，总投资约69.2亿元，年需燃煤409万吨，年售电量预计100亿度。

陕煤化集团煤矸石发电项目首次并网

• 陕煤化集团黄陵矿业2×300MW低热值资源综合利用电厂项目1号机组成功并网发电。
• 项目每年可利用280万吨劣质资源，实现节能环保目标，年发电量40亿度，产值约15亿元，利税约4亿元。

动力煤分析

价格跟踪

• 环渤海动力煤价格维持稳定，当周为418元/吨。
• 港口煤价小幅回落：**山西大混（Q5000K）**353元/吨，环比下降3元/吨；**山西混优（Q5500K）**403元/吨，环比下降2元/吨；**大同混优（Q5800K）**450元/吨，环比下降5元/吨。
• 国外动力煤价格普遍上涨，其中澳大利亚BJ动力煤现货价上涨1.67美元/吨，欧洲ARA港上涨0.73美元/吨，纽卡斯尔NEWC上涨0.69美元/吨，理查德RB下降1.86美元/吨。
• 海运费上涨：澳大利亚-青岛海运费上升0.50美元/吨；秦皇岛-广州运价上升1.20元/吨；秦皇岛-上海运价上升0.80元/吨。

库存及需求

• 电厂日均耗煤量回落至57.60万吨，环比下降3.23%。
• 六大发电集团煤炭库存上升至1331.20万吨，环比上升4.09%，可用天数升至23天。
• 秦皇岛港库存减少20万吨，环比下降3.04%。

炼焦煤分析

价格跟踪

• 炼焦煤价格整体稳定，柳林4号车板价702.5元/吨，古交2号焦煤车板价700元/吨，环比持平。
• 喷吹煤价格：阳泉645元/吨，长治550元/吨，均保持不变。
• 冶金焦价格：天津港一级冶金焦950元/吨，山西产二级冶金焦670元/吨，唐山产二级冶金焦880元/吨，均环比持平。
• 澳大利亚峰景硬焦煤到岸价保持不变，为98.25美元/吨。

库存及开工情况

• 国内样本钢厂炼焦煤库存**环比上升1.60%**至582.06万吨。
• 独立焦化厂炼焦煤库存**环比下降1.80%**至314.37万吨。
• **三大港口炼焦煤库存合计下降4.07%**至354万吨。
• 大中型钢厂炼焦煤可用天数上升1天至9天；喷吹煤可用天数下降1天至13天；焦炭可用天数持平至18天。
• 独立焦化企业开工率整体下降，产能<100万吨企业开工率67%，环比下降1.47%；产能在100-200万吨之间企业开工率69%，环比上升1.47%；产能>200万吨企业开工率81%，环比下降2.41%。

无烟煤分析

价格跟踪

• 无烟煤价格保持不变，阳泉无烟洗中块792.50元/吨，晋城中块790元/吨。

下游产品价格

• 尿素（小颗粒）价格环比下降12.20元/吨至1825.40元/吨。
• 精甲醇价格环比下降4.4元/吨至2293.50元/吨。
• 水泥价格指数环比下降0.49至86.79。

主要观点与关键信息

行业趋势

• 动力煤价格稳定，但下游电厂需求疲软，日耗持续回落，库存回补后短期内采购意愿不强。
• 炼焦煤价格平稳，但焦化企业开工率整体下降，显示行业面临一定压力。
• 无烟煤价格持平，但下游产品价格回落，影响行业整体表现。

风险提示

• 宏观经济下行风险：若经济增速放缓，可能对煤炭需求造成冲击。
• 政策风险：环保政策趋严及能源结构调整可能对行业产生影响。

投资评级说明

• 煤炭行业投资评级：中性，表示行业表现与市场基准指数基本持平。
• 基准指数：沪深300指数。
• 投资决策应结合个人情况，不应仅依赖评级判断。

公司信息

• 开源证券股份有限公司，注册资本13亿元，主要股东包括陕西煤业化工集团等。
• 公司业务涵盖证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营、资产管理、融资融券等。
• 下设23家营业部，分布于西安、佛山、北京、成都、宝鸡、铜川、渭南、咸阳、安康、延安、重庆、南京、沈阳等地。

图表目录（部分）

• 图1：煤炭板块与沪深300走势对比
• 图2：煤炭行业与沪深300市盈率对比
• 图3：煤炭行业与沪深300市净率走势
• 图4：煤炭板块上市公司周涨跌幅
• 图5-图10：动力煤价格、库存及运价数据
• 图11-图14：电厂库存及日耗数据
• 图15-图18：炼焦煤及冶金焦价格
• 图19：澳大利亚峰景硬焦煤到岸价
• 图20-图22：钢材综合价格指数及钢铁产量数据
• 图23-图28：炼焦煤库存、可用天数及开工率数据
• 图29：焦炭产量数据
• 图30-图34：无烟煤及下游产品价格走势

结论

2015年第26周，煤炭行业整体表现中性，动力煤价格稳定但需求疲软，炼焦煤价格平稳但开工率下降，无烟煤价格持平但下游产品价格回落。行业面临宏观经济下行和政策调整的双重压力，短期内难以大幅反弹。建议投资者关注行业政策动向及宏观经济变化，理性判断投资决策。