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尿素周报总结（2026-9-28~2026-10-2）

核心内容

本周尿素市场整体呈现震荡走势，UR01主力合约价格上涨0.34%，收于1768元/吨。技术面上，价格位于20日均线下方，均线呈向下趋势，价格处于近期区间内的54%分位数。整体市场情绪偏空，主要由于基本面供应充足、需求疲软以及出口预期有限。

主要观点

1. 期货市场表现

• UR01主力合约：上涨0.34%，收于1768元/吨。
• 技术分析：价格处于近期区间54%分位，均线系统向下，显示短期承压。
• 主力持仓：大越五大指标显示，近期UR高胜率席位净持仓偏空，反映市场看跌情绪。
• 基差情况：主力合约基差为-28元，盘面升水，显示期货价格略高于现货。

2. 现货市场情况

• 价格：山东尿素价格为1760元/吨，河南为1740元/吨，主流价格保持低位。
• 库存变化：
  • 厂内库存：143万吨，环比下降14.6%。
  • 港口库存：55万吨，环比下降49.0%，库存压力明显缓解。
• 开工率：本周尿素开工率为82.0%，环比下降4.7%，显示部分装置仍在检修中。

3. 供需基本面

• 供应端：尿素开工率维持高位，但9月初部分装置检修导致日产短暂回落，月中后复产使日均产量回升至20万吨以上，整体供应仍偏宽松。
• 需求端：
  • 秋季备肥：小麦备肥需求推进，企业待发订单天数回升。
  • 复合肥行业：开工率偏低，采购以刚需为主，无明显增量。
  • 三聚氰胺行业：开工负荷率维持低位，受地产低迷影响，工业需求疲软。
• 出口预期：印度9月23日发布新一轮进口招标，意向170万吨，截止日期为10月7日，业内预期中国货源中标量较高。第三批出口配额释放，出口对国内货源的分流支撑有望延续。

4. 装置利润情况

• 固定床路线：理论利润为-112元/吨，环比上升65元，但同比仍亏损135元。
• 气流床路线：理论利润为-14元/吨，环比下降80元，同比亏损607元。
• 天然气路线：理论利润为-301元/吨，环比下降38元，同比亏损1153元。
• 整体来看，尿素各生产路线利润承压，市场整体盈利空间有限。

5. 市场展望

• 预计下周UR主力合约将维持区间震荡走势，短期内缺乏明确方向。

关键信息

图表说明

• 尿素仓单：显示当前尿素期货仓单数量为8421吨，环比下降4吨。
• UR厂内库存季节性：呈现季节性波动，当前库存处于去化阶段。
• UR港口库存季节性：港口库存明显下降，显示出口压力有所缓解。
• UR开工率季节性：开工率在季节性范围内波动，当前处于中等水平。
• UR内外价差：反映国内外尿素价格差异，目前国内价格仍低于国际水平。
• UR装置利润：各生产路线利润均承压，显示行业整体盈利状况不佳。
• 复合肥开工率季节性：开工率偏低，需求支撑不足。
• 三聚氰胺开工率季节性：开工负荷率维持低位，工业需求疲软。

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