20220221-南京证券-聚灿光电-300708.SZ-产能稳步释放_营收改善明显_8页_593kb

报告摘要

聚灿光电（300708）研究报告总结

核心内容概述

聚灿光电（300708）作为一家专注于GaN基高亮度LED外延片和芯片研发、生产与销售的公司，近年来在经营业绩和产能扩张方面表现突出，同时积极布局Mini/Micro LED等新兴技术领域，展现出较强的市场竞争力和技术储备能力。公司2021年度业绩显著改善，营收和利润均实现大幅增长，未来发展前景被看好。

主要观点

经营业绩亮眼：2021年公司实现营业收入20.09亿元，同比增长42.83%；归母净利润1.77亿元，同比增长728.43%，扣非后归母净利润0.41亿元，同比增长163.64%。
产能稳步释放：截至2021年底，公司LED芯片产能达19,190,000片/年，同比增长35.1%；产能利用率高达98.72%，远超行业平均水平。
研发投入加大：公司持续加大研发投入，2021年研发费用达9,938万元，研发人员数量稳步增加，专利数量达110项，其中发明专利35项，显示其在技术创新方面的投入。
技术布局前瞻性：公司积极布局Mini/Micro LED技术，已有多款产品通过客户验证，具备批量生产能力，未来有望受益于LED技术升级趋势。
盈利预测乐观：预计2022-2024年公司营业收入分别为23.2/25.6/28.1亿元，净利润分别为2.19/2.35/2.65亿元，PE分别为42.7/39.7/35.3，整体估值逐步下降，盈利预期持续向好。
风险提示：LED行业景气度下行、产能扩张不及预期可能对业绩产生影响。