公用事业2021年半年报总结：业绩稳定增长，行业加速新能源转型-20210910-中泰证券-19页_826kb

报告摘要

本报告分析了2021年上半年中国公用事业板块的业绩表现及未来发展趋势，涵盖火电、水电、新能源发电、地方电网及燃气五大子板块，并提出了相应投资建议。

整体业绩增长：2021H1，公用事业板块营收同比增长22.75%，其中燃气板块增速最快，达30.07%。扣非后归母净利润同比增长17.85%，燃气板块增长显著，同比增长164.47%。
火电板块：受动力煤价格飙升影响，火电企业利润承压，整体扣非归母净利润同比下降5.54%。但随着电价上浮预期和新能源转型，部分火电企业积极布局新能源，如华能国际、华电国际、华润电力。
水电板块：尽管来水偏枯，但发电量保持稳定，板块整体业绩增长稳定。扣非归母净利润同比增长3.68%，建议关注长江电力、川投能源、华能水电。
新能源发电板块：受益于政策支持，板块业绩快速增长，扣非归母净利润同比增长61.47%。未来十年为新能源发电企业的发展期，建议关注福能股份、三峡能源、龙源电力、节能风电、吉电股份。
地方电网板块：电力需求旺盛带动板块业绩提升，建议关注三峡水利。
燃气板块：LNG价格波动大，天然气供需缺口扩大，板块营收及净利润同比增长显著。建议关注新奥股份、深圳燃气、新天然气。

股票评级：
- 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
- 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
- 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
- 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上
行业评级：
- 增持：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上
- 中性：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
- 减持：预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在10%以上