20230503-华泰期货-宏观月报_下行未完_防御是为新周期做的准备_9页_1006kb

报告总结：全球宏观与市场分析（2023年5月）

• 全球宏观周期处于下行阶段，信用周期尚未结束，市场波动率虽低但隐藏风险。
• 海外宏观经济需关注信用风险释放和美联储政策转向信号；欧洲通胀压力较大，全球供给侧不确定性高。
• 中国宏观经济呈现弱复苏，一季度开局良好但动力不足；宏观政策偏向结构性调整，总量政策相对保守。
• 宏观策略建议以防御为主，持有黄金和特定债券组合；主要风险包括经济数据波动和金融条件收紧。
• 总体结论：周期下行未完，市场波动预期持续，需警惕信用周期恶化和外部不确定性。