20170904-天风证券-一周资金面及市场情绪监控_市场情绪继续转暖_交易活跃度提升_23页_1mb

策略·一周资金面及市场情绪监控总结

核心内容概述

本周资金面及市场情绪整体呈现积极态势，市场交易活跃度有所提升，资金流入迹象明显，同时央行流动性操作趋于谨慎，短端资金价格有所回落。以下为文档的核心内容、主要观点和关键信息总结。

主要观点

• 市场情绪改善：市场情绪继续转暖，交易活跃度提升，风险偏好有所回升。
• 资金面变化：央行流动性操作力度减弱，但整体流动性环境仍不紧张，资金价格回落。
• 资金流入迹象：股票市场逐步形成赚钱效应，吸引增量资金入市，包括银行、信托、企业资金。
• 融资融券活跃：两融余额稳步回升，融资买入额占全A成交额比例上升，显示市场信心增强。
• 板块资金流动：主板资金净流出，中小板和创业板也呈现净流出，但整体市场资金流入规模扩大。
• 海外资金流入：沪股通和深股通资金持续流入，显示外资对A股的偏好。
• 利率走势：短端资金价格回落，但中长端利率持续上行，显示市场对未来预期偏紧。
• 风险提示：需关注货币政策意外收紧及市场风险偏好降低的潜在影响。

关键信息汇总

一、资金需求与流出

• IPO：上周核发8家IPO批文，募集金额不超过37亿；较上上周略有上升。
• 并购重组：9月计划上会3家，较6、7月有所降温。
• 股权融资：9月4日股权融资规模为52.97亿，其中首发24.85亿，增发28.12亿。
• 限售股解禁：上周解禁规模448.5亿元，本周理论解禁规模814.1亿元，预计资金压力增大。
• 交易费用：上上周市场交易费用为26.02亿，较前一周略有下降，处于中位水平。

二、资金供给与流入

• 新增投资者：上上周新增投资者32.72万，期末投资者数为12921万，处于偏低水平。
• 基金发行：上周普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行份额为36.27亿，8月整体发行规模较7月有所扩大。
• 产业资本增减持：上周产业资本净减持4.35亿元，但整体减持规模不大，不能确认趋势破坏。
• 融资融券：上周融资融券余额为9477.66亿，占A股流通市值2.16%，较前一周略有上升。
• 沪股通/深股通：上周合计流入资金147.38亿，显示外资持续加仓。
• QFII/RQFII：8月底QFII投资额度939.94亿美元，RQFII投资额度5848.56亿元，新增额度不高。

三、市场情绪与赚钱效应

• 波动率下降：VIX指数继续回落，显示国际事件恐慌情绪缓解；上证50ETF波动率上升，显示市场波动性增强。
• 换手率上升：上周上证50、沪深300、中证1000平均换手率分别为0.29、0.59、1.86，较前一周明显提高，处于高位。
• 基金仓位回升：主动股票型基金仓位8月整体触底回升，显示基金配置意愿增强。
• 风格指数：上周申万大盘、中盘、小盘指数分别上涨0.7%、2.7%、2.6%，小盘股表现更优。
• AH折溢价：AH股溢价指数维持高位，显示港股相对A股吸引力不足。
• 大宗交易：上周大宗交易总成交规模103.94亿元，折价率-3.3%，较上上周略有改善。
• 股指期货信号：上证50、沪深300、中证500升贴水率分别为0.20%、-0.09%、-0.10%，多空单比维持稳定。

四、利率及汇率

• 短端资金价格回落：SHIBOR（3个月）收于4.37%，银行间同业拆借与质押式回购利率小幅回落。
• 中长端利率上行：国债、企业债及中短票据到期收益率持续上升，显示市场对未来预期偏紧。
• 人民币汇率：上周美元兑人民币中间价为6.5909，较上上周有所回落，人民币实际有效汇率指数略有上升。

五、货币投放与派生

• 央行流动性操作：8月最后一周央行逆回购净回笼2800亿，操作力度下降，但资金面仍宽松。
• 基础货币变化：二季度末基础货币余额30.4万亿元，同比增速5.19%，结束16年连续上升趋势。
• 广义货币M2增速：7月末M2同比增速为9.2%，创历史新低。
• 社融规模：7月社融规模为12200亿，同比增长154.64%，显示融资环境有所改善。
• 人民币贷款：7月新增人民币贷款0.83万亿，其中居民中长期贷款占比55%，较去年同期有所下降。
• 外汇占款：7月央行新增外汇占款为-46.47亿，显示资本外流压力依然存在。

风险提示

• 货币政策收紧：若央行意外收紧流动性，可能对市场情绪和资金面造成冲击。
• 市场风险偏好降低：若市场情绪转弱，可能导致资金流出，影响股市表现。

总结

本周市场情绪持续回暖，资金面呈现由存量博弈向增量资金入市过渡的迹象，融资融券、基金发行、海外资金流入等均显示市场活跃度提升。但需警惕货币政策可能的收紧及市场风险偏好的变化对资金面和市场情绪的潜在影响。整体来看，市场仍具备一定的吸引力，但短期波动风险不容忽视。