20250827-国金证券-信捷电气-603416.SH-业绩符合预期_新业务布局加速_4页_928kb

业绩简评
公司2025年上半年实现营业收入8.8亿元，同比增长10.0%，归母净利润1.3亿元，同比增长0.4%，毛利率38.3%，同比略降0.2个百分点。第二季度单季营业收入4.9亿元，同比增长6.9%，归母净利润0.8亿元，同比下降1.3%，毛利率38.4%，同比提升0.3个百分点，整体业绩符合市场预期。

公司公告拟投资约8亿元建设机器人智能驱控系统生产项目，主要包括土地购置、厂房建设和设备投入。

经营分析
核心业务稳健增长

1. PLC业务：上半年实现营收3.1亿元，同比增长0.5%。公司在小型PLC领域市占率达8%，内资品牌排名第一，国内市场地位稳固；正积极研发大型PLC，并加大对中型PLC投入，拓展新能源、半导体等高端制造领域，有望打开新增长空间。
2. 驱动系统业务：实现营收4.3亿元，同比增长19%。其中步进电机和变频驱动产品收入增长50%，全年增长动能强劲；持续聚焦大客户战略，与智慧矿山、智慧物流等领域建立长期合作，并加速海外布局，海外订单增速近50%。

新兴业务加速布局
公司加快在具身智能和机器人领域的布局，核心部件如无框力矩、编码器、空心杯电机已实现小批量销售，累计向国内头部机器人厂商销售编码器超万套；与华为云合作开发的智能焊接机器人、分拣机器人等标杆项目取得突破，推动机器人业务商业化落地。

投资回报与风险提示
2025-2027年归母净利润预计为2.7亿、3.4亿、4.0亿元，同比增长19%、25%、19%，当前PE估值分别为34倍、27倍、23倍，维持“买入”评级。

风险主要集中在制造业景气度下降、行业竞争加剧以及新技术研发不确定性等方面，需持续关注政策与市场变化对业绩的影响。

盈利预测与关键财务指标

• 2025年预计毛利率维持在37.8%-38.8%区段，净利润率达13.9%-14.1%
• 长期增长动能充足，管理层看好大客户与新兴业务战略的协同效应

注：以上内容总结基于原文中关键数据与趋势分析，未包含完整财报细节。