20181028-安信证券-投资策略定期报告_积极关注即将兴起的回购潮_12页_867kb

A股市场回购潮分析总结

核心内容

2018年10月28日发布的报告指出，A股市场正迎来一系列积极因素，包括政策支持、流动性改善和股权质押问题的逐步化解，这些都将对市场形成有力支撑。同时，报告强调了上市公司回购制度的优化和回购潮的兴起，认为投资者应积极关注这一趋势。

主要观点

• 政策支持加强：政策层对A股市场高度重视，多项稳金融和扶持民营经济的政策正在落实，有助于改善市场预期。
• 回购制度优化：公司法修订正式通过，股份回购制度得到大幅完善，回购情形、程序和库存股制度均有所优化。
• 回购潮兴起：2018年以来，A股回购规模已超过以往任何一年，回购数量和金额持续上升，预计未来回购潮将进一步扩大。
• 回购的积极意义：回购有助于稳定股价、提升每股收益（EPS），并成为价值投资的重要手段。
• 优质公司更易实施回购：具有充足现金流、良好财务状况和稳定经营的公司更有可能实施大额回购，从而提升市场信心。

关键信息

政策支持

• 稳金融与民营经济扶持政策落实：包括设立证券行业支持民营企业发展集合资产管理计划、保险资产管理公司设立专项产品、央行设立民企债券融资支持工具等。
• 中日关系改善：日本首相安倍访华，推动中日经贸合作，有助于稳定外部市场环境。
• 流动性改善：央行重启公开市场操作，净投放流动性4600亿元，为市场注入信心。

公司法修订

• 修订内容：主要针对第142条，完善股份回购制度。
• 新增回购情形：包括用于员工持股计划、转换可转债、维护公司价值及股东权益。
• 简化程序：允许董事会决议实施回购，无需股东大会，提高效率。
• 库存股制度引入：允许公司持有不超过10%的库存股，为期三年，增强公司回购灵活性。

回购潮数据

• 回购数量与金额：2018年以来，沪深两市已有482家公司完成1238笔回购，总金额达274.75亿元。
• 未来预期：随着回购制度优化，预计回购数量与金额将进一步上升。

积极关注的公司类型

• 优质公司：具备良好运营和财务状况的公司，更有可能实施回购，以稳定股价并分享成长红利。
• 具体筛选方式：报告中提供了部分月度金股组合，如计算机行业的合众思壮、军工行业的航天电器、非银金融的中国平安等。

风险提示

• 流动性显著紧缩：可能对市场造成压力。
• 贸易摩擦显著升级：可能影响市场情绪和外部环境。

图表与数据

• 图1：央行公开市场操作数据，显示流动性净投放情况。
• 图2、图3、图4：展示中日贸易规模及产品结构，强调中日贸易的持续增长与互补性。
• 图5、图6：展示A股回购实施金额与数量趋势，显示回购潮的上升态势。
• 图7：一周财经数据和要事，包括多个重要国家的经济数据与事件。

结论

报告认为，在政策支持和回购制度优化的背景下，A股市场正迎来回购潮，投资者应积极关注这一趋势，把握市场机会。同时，报告提醒投资者注意流动性紧缩和贸易摩擦等风险因素。