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工业硅期货早报总结（2026年7月8日）

核心内容概览

本报告对工业硅及其下游产业链（多晶硅、有机硅、铝合金）的市场情况进行分析，涵盖供需、库存、成本、利润、期货价格及基差等多个方面。整体来看，工业硅市场处于供需双弱格局，但成本支撑有所增强，预期工业硅2609合约在8290-8410区间震荡；多晶硅市场则面临库存高位和需求疲软的双重压力，预期2609合约在35325-36725区间震荡。

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工业硅市场分析

1. 供需情况

• 供给端：上周工业硅供应量为8.9万吨，环比增加2.30%。主要样本企业开工率为61.79%，环比持平，低于历史同期平均水平。
• 需求端：上周工业硅需求为7.2万吨，环比增长1.41%，需求有所抬升。但整体需求仍偏弱。
• 成本端：新疆地区样本通氧553生产成本为8946.3元/吨，环比持平，枯水期成本支撑有所上升。

2. 基差与期货走势

• 基差：07月07日，华东不通氧现货价为9100元/吨，09合约基差为750元/吨，现货升水期货。
• 期货价格：09合约期价收于MA20下方，MA20向下，显示短期偏弱。
• 主力持仓：主力净空，空增，偏空。

3. 库存情况

• 社会库存：55.3万吨，环比减少0.53%。
• 样本企业库存：182600吨，环比增加1.84%。
• 主要港口库存：12.2万吨，环比持平。
• 区域库存：
  • 云南样本企业库存：32200吨，环比微增0.63%。
  • 新疆样本企业库存：126800吨，环比增加2.51%。
  • 四川样本企业库存：23600吨，环比持平。

4. 成本与利润

• 成本：四川553成本为8946元/吨，环比下降7.26%；云南553成本为10639元/吨，环比下降7.83%；新疆通氧553成本为9810元/吨，环比下降18.51%。
• 利润：有机硅DMC生产利润为2339元/吨，处于盈利状态；工业硅成本支撑增强，但整体市场仍面临高库存压力。

5. 预期与风险

• 预期：工业硅供给端排产有所增加，但整体仍处于低位；需求复苏有所抬头，成本支撑上升，预计2609合约震荡运行。
• 风险点：政策变化、复产节奏超预期、需求不及预期。

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多晶硅市场分析

1. 供需情况

• 供给端：上周多晶硅产量为21100吨，环比增加5.49%；7月预测排产9.82万吨，环比增加5.93%。
• 需求端：硅片产量为11.92GW，环比减少7.52%；硅片库存为27.35万吨，环比减少2.35%，处于历史高位；电池片产量为52.15GW，环比增加8.91%；组件产量为38.2GW，环比增加4.94%。
• 成本与利润：
  • 行业平均成本为37980元/吨，生产所得为-5580元/吨，显示亏损。
  • 硅片利润为-0.017元/瓦，电池片利润为-0.052元/瓦，组件利润为0.102元/瓦，盈利状态。

2. 期货与基差

• 期货收盘价：09合约期价为36025元/千克，环比微涨0.28%。
• 基差：09合约基差为-3625元/千克，现货贴水期货。
• 主力持仓：主力净空，空减，偏空。

3. 预期与风险

• 预期：供给持续增加，硅片生产减少，电池片和组件生产增加，但总体需求有所衰退，后续可能反弹；成本支撑减弱，预计2609合约震荡运行。
• 风险点：政策变化、需求不及预期、复产节奏超预期。

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有机硅市场分析

1. 产量与库存

• 周度DMC产量：4.07万吨，环比持平。
• 月度DMC库存：76500吨，环比增加12.17%，处于低位。
• 库存分布：主要港口库存为12.2万吨，环比持平。

2. 价格与利润

• DMC价格：13250元/吨，环比上涨2.71%。
• 有机硅利润：2339元/吨，处于盈利状态。

3. 下游产品走势

• 107胶：13650元/吨，环比上涨0.74%。
• 硅油：15850元/吨，环比下降0.63%。
• 生胶：14650元/吨，环比持平。
• D4：13950元/吨，环比持平。

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铝合金市场分析

1. 价格与利润

• ADC12价格：24050元/吨，环比上涨0.21%。
• 进口ADC12实际利润：-1048元/吨，环比改善。
• 进口ADC12宁波港自提均价：23200元/吨，环比上涨0.43%。

2. 产量与库存

• 月度原铝铝合金锭产量：29.18万吨，环比减少0.92%。
• 再生铝产量：49.40万吨，环比减少1.4万吨。
• 社会库存：3.31万吨，环比减少11.02%。

3. 开工率

• 四川样本开工率：34.04%，环比增加1.53%。
• 新疆样本开工率：77.08%，环比微增0.1%。
• 云南样本开工率：47.72%，环比增加8.03%。

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市场逻辑与总结

主要逻辑

• 工业硅：供需双弱，成本支撑与高库存博弈。
• 多晶硅：供给持续增加，需求有所衰退，但后续可能反弹，成本支撑减弱。
• 有机硅：库存处于低位，生产利润良好，但DMC价格有所波动。
• 铝合金：库存减少，成本下降，进口利润改善，但整体开工率偏低。

总结

• 工业硅：短期震荡，成本支撑增强，但高库存压力仍存，预计2609合约在8290-8410区间运行。
• 多晶硅：需求疲软，库存高位，成本支撑减弱，预计2609合约在35325-36725区间震荡。
• 有机硅：库存低位，利润良好，但需关注DMC价格波动及需求变化。
• 铝合金：库存减少，成本下降，进口利润改善，但整体开工率仍偏低，需关注复产节奏及需求复苏。

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风险提示

• 工业硅：政策变化、复产节奏超预期、需求不及预期。
• 多晶硅：政策变化、需求不及预期、复产节奏超预期。
• 有机硅：需求不及预期、库存变化、价格波动。
• 铝合金：需求不及预期、复产节奏超预期、成本波动。

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数据来源

• WIND、SMM、上海钢联、大越期货

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免责声明

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