20170605-太平洋-国防军工行业周报：寻找确定性增长，关注中报业绩超预期_14页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为太平洋证券发布的国防军工行业周报，主要内容涵盖行业观点、板块行情、行业新闻、公司跟踪、个股信息等，旨在为投资者提供国防军工板块的市场分析和投资建议。

主要观点

• 市场预期与现实落差：今年以来市场对军工板块预期较为乐观，但改革进程和政策出台速度低于预期，导致板块估值偏高而业绩难以兑现，存在回调风险。
• 下半年投资趋势：预计下半年军工板块整体弹性减弱，投资主题性下降，业绩确定性提升，板块内公司将呈现两极化发展，部分优质公司有望率先企稳。
• 投资策略：建议关注超跌白马股、中报业绩超预期的公司，以及受益于混改、军民融合、科研院所改制等政策红利的投资标的。同时，建军90周年阅兵等事件驱动也可能带来上涨预期。
• 选股逻辑：优先选择中小市值、高成长、有业绩支撑的公司。

关键信息

1. 板块表现

• 本周：上证指数上涨1.09%，国防军工板块上涨0.8%，跑输大盘0.29个百分点。
• 本月：上证指数上涨2.41%，国防军工板块上涨5.43%。

2. 行业新闻

• 055型万吨级驱逐舰下水：标志着我国驱逐舰发展迈上新台阶，具备较强的信息感知、防空反导和对海打击能力。
• 国防科工局注销60家单位武器装备科研生产许可证：反映行业整顿与优化。
• 芜湖舰入列：新型导弹护卫舰加入人民海军战斗序列，体现海军现代化建设进展。
• 杰赛科技重组：拟收购多家公司股权，交易对价17亿元，完善通信产业布局。
• 雷科防务收购股权：全资子公司拟1.28亿元收购两公司股权。
• 湘电股份组建军工板块新公司：计划分两期完成，注册资本达30亿元。
• 航天电器终止资产重组：因交易相关方无法达成一致意见。
• 中国重工接受审计：审计结果反映公司经营状况良好，但控股股东存在管理问题。

3. 个股信息

• 个股涨跌：
  • 涨幅前10名：中航电子、航天电子、雷科防务、威海广泰、中直股份、川大智胜、奥普光电、太极股份、中兵红箭、中航光电。
  • 跌幅前10名：凌云股份、晨曦航空、杰赛科技、航新科技、欧比特、光电股份、中海达、景嘉微、海特高新、博云新材。
• 重点推荐公司：
  • 全信股份（300447）：最新评级为“买入”，2017年EPS预计0.56元，PE预计38.91倍。
  • 国睿科技（600562）：最新评级为“增持”，2017年EPS预计0.54元，PE预计51.00倍。
  • 中直股份（600038）：最新评级为“买入”，2017年EPS预计1.10元，PE预计41.61倍。
  • 中航光电（002179）：最新评级为“买入”，2017年EPS预计1.63元，PE预计19.13倍。

4. 大小非解禁与大宗交易

• 解禁信息：航发动力、中国动力、华舟应急、太阳鸟等公司未来三个月将有大小非解禁。
• 大宗交易：中国动力、天海防务、光电股份、北方导航等公司本周有大宗交易记录，部分交易存在折价。

风险提示

• 军品订单释放不及预期。
• 科研院所改制进程不及预期。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：预计行业回报高于市场5%以上。
  • 中性：预计行业回报介于-5%与5%之间。
  • 看淡：预计行业回报低于市场5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：预计个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
  • 卖出：预计个股相对大盘涨幅低于-15%。

联系信息

• 证券分析师：
  • 刘倩倩：电话010-88321947，邮箱liuqq@tpyzq.com，执业资格证书编码S1190514090001。
• 联系人：
  • 蒋博：电话010-88321812，邮箱jiangbo@tpyzq.com，执业资格证书编码S1190115110032。
  • 马浩然：电话010-88321893，邮箱mahr@tpyzq.com，执业资格证书编码S1190115110030。
  • 马捷：电话010-88695137，邮箱majie@tpyzq.com。

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