20241217-山西证券-农业行业周报_4季度生猪养殖板块有望继续保持良好盈利_19页_3mb

在2024年12月17日的山西证券农林牧渔行业周报中，维持“同步大市-A”评级，聚焦4季度生猪养殖板块的盈利潜力。本周（12月9-15日），尽管沪深300指数下跌10.1%，农林牧渔板块却逆势上涨19.8%，排名第8，领先子行业中动物保健、其他农产品加工等表现突出。生猪养殖数据显现积极信号：猪价环比上涨，四川和广东外三元均价同比增加27.4%和15.0%，自繁自养利润达13252元/头，预示行业盈利空间扩大。报告指出，2024年生猪产能回升预期可能被低估，鉴于原料成本下降因素，推荐温氏股份、神农集团等股票。海大集团因估值处于历史底部，也获增持推荐。

农林牧渔细分领域如家禽养殖同期出现白羽肉鸡价格小幅下跌，鸡蛋价格降幅明显，但白羽肉鸡养殖利润趋稳。饲料加工和水产养殖板块数据波动，受原料价格影响。种植与粮油加工业务，主粮价格略降，油脂价格上涨，国际市场供需平衡表显示波动。重点公司公告包括瑞普生物的股权收购和保龄宝的海外投资，旨在拓展业务。

行业逻辑框架基于“猪价与能繁母猪存栏量”的4象限模型：上涨动力最强在象限4和3，较弱在象限2和1。风险侧重于疫情、自然灾害和饲料成本波动，这些可能影响行业稳定。分析师提醒，投资需基于6-12个月视角，板块波动率或高于基准，当前行情与历史周期修复相关。

总体上，报告显示生猪养殖盈利态势良好，板块估值吸引力强，但需警惕外部风险。