20170709-天风证券-有色金属行业研究周报_牢牢把握新能源汽车上游主线_积极参与周期中报行情_12页_853kb

有色金属行业研究报告总结

核心内容概览

本报告聚焦于2017年7月有色金属行业的发展动态及投资建议，强调新能源汽车产业链上游的锂、钴板块的确定性，同时关注周期股在中报行情中的表现。报告还分析了宏观环境对金属价格的影响，并对行业及个股进行了综合评估。

主要观点

• 新能源汽车上游板块：锂、钴等金属作为新能源汽车的核心原材料，其产业趋势已发生重大变化，二级市场映射才刚刚开始。在产业趋势支撑下，短期内若有调整，可视为加仓机会。
• 周期股行情：从6月初以来，主流周期股出现20%-30%的上涨，主要原因是盈利持续性超预期以及市场风险偏好改善。预计7-8月中报披露后，周期股行情将持续。
• 金属价格波动：本周金银价格下跌，基本金属以回调为主，镍、锡跌幅较大。钴、铟价格上涨，锑、镁下跌。稀土价格分化，专项核查和收储预期支撑价格。
• 行业展望：随着中报披露，周期股表现值得期待，尤其是估值较低的西藏珠峰、盛屯矿业、怡球资源等公司。
• 风险提示：包括流动性风险、铜、铝、锌复产超预期、美国政治分歧加大等。

关键信息

1. 宏观动态

• 美国非农数据：6月新增就业人数22.2万，远超预期，显示经济温和增长。
• 美联储政策：认为风险资产估值未过热，重申年内加息和缩表政策主张。
• 美国制造业PMI：6月达到57.8，创26个月新高，显示制造业持续扩张。
• 欧元区PMI：6月终值55.4，制造业PMI达74个月新高，服务业PMI也高于预期。
• G20会议：就贸易问题达成共识，对抗贸易保护主义，但气候问题未解决。
• 中国外储：6月外储上升至八个月新高，但低于预期。
• 央行操作：连续暂停公开市场操作，净回笼资金达6300亿元。
• 中国PMI：6月持稳，但服务业PMI放缓，制造业PMI重回扩张区间。
• 内地与香港债券通：于7月3日上线试运行，允许国际投资者投资国内市场。

2. 行业要闻

• 非金属新材料：锂、钨、稀土等板块表现活跃，特别是稀土价格因核查和收储预期上涨。
• 地条钢取缔：上半年取缔1.2亿吨地条钢产能，进一步优化行业结构。
• 金属需求：中国和美国的金属需求均有所上升，尤其在房地产、汽车、家电等领域。
• 市场动态：美国房地产新屋开工、汽车产量等指标显示市场回暖。

3. 金属价格

• 金银价格：Comex黄金和银本周双双下跌，黄金跌幅2.90%，白银跌幅7.38%。
• 基本金属：铜、铝、铅、锌价格回调，镍、锡跌幅较大。
• 小金属：钴、铟价格上涨，锑、镁下跌，其他品种变化不大。
• 稀土价格：轻稀土价格普遍上涨，重稀土价格分化，氧化铽和氧化铕上涨，氧化钐和氧化铕下跌。

4. 板块及公司表现

• 有色板块：上周上涨7.6%，大幅跑赢沪深300。
• 子版块表现：稀土、钨非金属新材料涨幅较大，分别达到19.3%和17.8%。
• 个股表现：方大碳素、广晟有色、正海磁材涨幅居前；中钢国际、宏创控股、刚泰控股跌幅居前。

5. 公司公告及重要信息

• 业绩预增：盛屯矿业、西部矿业、盛和资源等公司上半年业绩大幅增长。
• 分红及股权转让：西藏珠峰、豫金刚石等公司进行了现金分红或股权转让。
• 新项目启动：铜陵有色子公司项目试车成功，宏创控股设立新生产线。
• 市场禁入：*ST华泽因违规行为被证监会处罚并被市场禁入。

投资建议

• 重点关注：锂、钴板块，尤其是天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团、洛阳钼业、华友钴业等龙头企业。
• 周期股机会：随着中报披露，周期股行情有望持续，推荐估值较低的西藏珠峰、盛屯矿业、怡球资源等。
• 风险提示：需关注流动性风险、金属复产超预期、美国政治分歧等因素对市场的影响。

结论

在新能源汽车产业链的推动下，锂、钴板块具备较高的确定性，建议积极参与。同时，周期股在盈利改善和风险偏好提升的背景下，也有望迎来行情。需密切关注市场动态和政策变化，以把握投资机会。