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焦煤供应趋紧支撑双焦持续走强 ——周报20260831

核心内容总结

一、铁矿石供需分析

1.1 供应端

• 澳洲和巴西铁矿发运量为2669.5万吨，环比下降1.45%，同比下降3.29%。
• 铁矿石45港口到港量为2639.6万吨，环比下降2.49%，同比上升10.29%。
• 铁矿石供应整体呈现小幅收缩，但港口到港量同比仍处于高位。

1.2 需求端

• 铁水日产236.6万吨，环比下降0.52万吨，同比下降3.07万吨。
• 铁矿石47港口疏港量为331.93万吨，环比下降0.80%，同比下降0.66%。
• 需求端小幅回落，但终端需求在“金九银十”季节有改善预期。

1.3 库存情况

• 铁矿石47港口库存17375.23万吨，环比微增0.08%，同比上升20.76%。
• 钢企铁矿石平均可用天数25.6天，环比增加6.62天，同比增加8.20天。
• 库存小幅增长，但同比仍处于历史高位。

1.4 总结

• 铁矿石供需基本面环比变动不大。
• 价格低位形成支撑，震荡偏强运行。

二、焦煤与焦炭供需分析

2.1 焦煤供应

• 炼焦煤矿山开工率68.06%，环比下降0.19%，同比下降17.71%。
• 蒙煤通关量日度均值7.26万吨，环比下降9.12%，同比下降34.47%。
• 焦煤供应持续趋紧，主要受山西安监影响及蒙煤通关低位。

2.2 焦煤需求

• 焦煤竞拍日成交率100%，环比上升1.44%，同比上升5.61%。
• 焦煤竞拍周度成交率97.27%，环比下降1.73%，同比上升24.20%。
• 下游刚需补库，优质主焦煤资源紧缺，现货继续挺价。

2.3 焦煤库存

• 独立焦化厂焦煤库存783.29万吨，环比上升1.20%，同比下降4.42%。
• 钢厂焦煤库存732.9万吨，环比下降1.71%，同比下降9.70%。
• 炼焦煤港口库存334万吨，环比持平，同比上升21.30%。

2.4 焦炭供应

• 独立焦化厂产能利用率65.02%，环比下降6.54%，同比下降11.37%。
• 钢厂焦炭产能利用率85.98%，环比下降0.58%，同比上升1.16%。
• 焦炭供应端整体偏弱，但提涨预期支撑价格。

2.5 焦炭需求

• 铁水日产236.6万吨，环比下降0.52万吨，同比下降3.07万吨。
• 焦炭需求受铁水影响，略有回落。

2.6 焦炭库存

• 独立焦化厂焦炭库存61.22万吨，环比下降2.99%，同比上升53.78%。
• 钢厂焦炭库存615.08万吨，环比下降3.97%，同比上升0.82%。
• 焦炭港口库存207.13万吨，环比下降4.58%，同比下降2.34%。

2.7 现货价格

• 山西低硫主焦煤价格2400元/吨，周环比持平，同比上升930元/吨。
• 准一级冶金焦出厂价1640元/吨（邯郸），环比上升150元/吨，同比上升350元/吨。
• 焦炭三轮提涨，焦煤强势推动焦炭涨价预期。

三、价差分析

3.1 卷螺差

• 卷螺差高位小幅收缩，显示螺纹钢与热卷价格差距缩小。

3.2 焦煤9-1价差

• 焦煤9-1合约价差快速走扩，反映市场对焦煤未来价格的看涨预期。

3.3 铁矿石9-1价差

• 铁矿石9-1价差变化不大，整体价格走势震荡偏强。

四、主要观点与策略建议

4.1 铁矿石

• 主要逻辑：供应小幅收缩，港口到港量回升，铁水需求微降但终端改善预期增强。
• 策略建议：单边震荡小幅偏强。
• 风险点：铁水不及预期、宏观不及预期。

4.2 双焦

• 主要逻辑：焦煤供应持续趋紧，需求强劲，现货挺价；焦炭需求受铁水影响，但提涨预期支撑价格。
• 策略建议：单边偏强运行。
• 风险点：铁水不及预期、宏观不及预期。

五、总结

当前市场环境下，铁矿石与双焦价格均呈现偏强走势。铁矿石供应小幅收缩，但港口库存仍处于高位，终端需求改善预期支撑价格。焦煤供应趋紧，山西安监影响持续，蒙煤通关低位，优质资源紧缺，推动焦炭提涨。焦炭需求受铁水影响略有回落，但提涨预期仍支撑市场情绪。整体来看，双焦市场维持偏强运行，价格走势受到供需格局和终端预期的双重支撑。

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