20160320-中泰证券-汽车与零部件行业周报_无人驾驶主题升温_新能源汽车业绩优秀_16页_566kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告为2016年第12周汽车与零部件行业的周报，主要分析了行业市场表现、重点公司动态、行业要闻及投资建议。

主要观点

1. 行业市场表现

• 整体趋势：本周汽车与零部件板块整体上涨，涨幅达9.0%，其中汽车零部件子板块涨幅最大，为10.0%；整车子板块上涨7.9%；汽车销售服务子板块上涨7.7%。
• 细分板块表现：客车和卡车板块表现优于沪深300指数，分别上涨11.8%和6.9%；乘用车板块涨幅较小，仅为5.9%。
• A股重点公司：所有重点公司股价均上涨，涨幅前三为亚太股份（18.9%）、光洋股份（16.1%）和东风科技（14.4%）；涨幅后三为上汽集团（1.5%）、福耀玻璃（2.7%）和广汽集团（3.1%）。
• H股重点公司：涨幅前三为耐世特（10.0%）、比亚迪股份（4.9%）和北京汽车（4.9%）；跌幅前三为陈唱国际（-3.1%）、中国重汽（-2.0%）和宝信汽车（-0.8%）。

2. 投资建议

• 业绩驱动：新能源汽车行业在2015年实现爆发式增长，2016年预计销量仍将保持50%以上的增长，业绩表现优秀。
• 主题投资：无人驾驶技术因政策支持和技术创新不断升温，但短期内难以带来利润，主要依靠估值提升。
• 推荐标的：
  • 低估值蓝筹整车企业：江淮汽车、长安汽车、长城汽车、上汽集团。
  • 新能源整车及零部件龙头企业：江淮汽车、京威股份、比亚迪、宇通客车、万向钱潮。
  • 主题性标的：亚太股份、兴民钢圈、日上集团等智能驾驶和车联网相关企业。

3. 行业要闻

• 新能源汽车补贴与销售模式：多个省市已明确地方补贴标准，部分收紧；在补贴未定的地区，销售模式呈现多样化。
• 平行进口车市发展：平行进口车市将加速发展，大型经销商集团将主导市场，小型贸易商面临淘汰。
• 智能汽车布局：国内外多家企业布局智能汽车领域，包括传统车企（北汽、广汽、上汽、比亚迪等）和互联网公司（百度、阿里、乐视等）。
• 政策监管加强：工信部发布通知，加强企业准入管理，建立信用数据库和黑名单库，以遏制新能源汽车骗补行为。
• 新能源公交目标：交通运输部提出到2020年新能源公交车达20万辆，推动公共交通向新能源转型。

关键信息

行业数据

• 行业总市值：1822448.964百万元
• 行业流通市值：1457876.075百万元

重点公司财务数据（部分）

风险提示

• 宏观经济增速放缓
• 汽车销量低于预期
• 价格战升级
• 地方限购政策不确定性
• 新能源汽车推广不及预期

重要声明

• 本报告仅供中泰证券股份有限公司客户使用。
• 报告基于公开资料和实地调研，结论独立、客观、公正。
• 报告中的信息、意见和预测可能随时调整，投资者应自行关注更新。
• 报告不构成投资、法律、会计或税务操作建议，不承担相关责任。
• 报告版权归中泰证券股份有限公司所有，未经许可不得发布或复制。