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晨会纪要总结（2017年10月16日）

核心内容概述

本次晨会聚焦A股市场表现、财经要闻、市场策略、债券研究、行业及公司研究等内容，涵盖市场数据、政策动态、行业趋势、公司业绩及投资建议等多方面信息，为投资者提供了全面的市场分析与判断依据。

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市场数据概览

• 主要指数表现：

  • 上证指数：3390.52，涨0.13%
  • 中小板指：7784.13，涨0.97%
  • 创业板指：1926.07，涨1.37%
  • 上证50：2713.38，跌0.18%
  • 沪深300：3921，涨0.21%

• A股市场总市值与估值：

  • 全A：总市值596882亿元，流通市值419744亿元，市盈率21.46，市净率2.08
  • 中小板：总市值99048亿元，流通市值64929亿元，市盈率43.69，市净率3.88
  • 创业板：总市值48168亿元，流通市值28638亿元，市盈率49.49，市净率4.58
  • 上证50：总市值167711亿元，流通市值131085亿元，市盈率7.49，市净率0.81
  • 沪深300：总市值325868亿元，流通市值236901亿元，市盈率12.82，市净率1.27

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财经要闻

1. 上市公司业绩预告：

   • 截至10月15日，约2265家A股公司发布三季度业绩预告，其中71.74%报喜。
   • 业绩增长类型包括明显增长、略增、扭亏、续盈等，预减和续亏占比相对较小。

2. 美联储政策动态：

   • 9月会议纪要显示，美联储内部对加息存在分歧，通胀低迷成为主要障碍。
   • 市场对美联储未来政策走向高度关注，美元指数因加息预期而回落，黄金和非美货币相对平稳。

3. 商业银行布局文创金融：

   • 政策支持和消费升级推动文创产业成为新的投资风口。
   • 多家银行将文创金融提升至战略层面，设立专门事业部以优化审批流程，支持文创企业发展。

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市场策略

• 风格延续均衡：A股市场风格趋于均衡，流动性平稳，投资者应适当控制仓位。
• 短期策略：关注监管政策变化及海外流动性收紧的影响，逐步落袋为安。
• 长期趋势：经济转型升级仍需时间，去杠杆或成重点，但短期内流动性维持平稳。
• 配置建议：侧重估值修复和盈利能力改善的消费升级及成长型板块。

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债券研究

• 市场表现：

  • 资金面宽松，中债综合指数小幅上涨，国债期货主力合约小幅下跌。
  • 利率债收益率微幅波动，信用债收益率短端下行，中长端上行。

• 市场情绪：

  • 进出口数据好于预期，对债市人气有所抑制。
  • 投资者对后市持谨慎态度，现券成交量萎缩，债市短期内难现趋势性机会。

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行业研究

1. 化工行业：

   • 主要化工产品价格多数上涨，如原油、PTA、橡胶、PVC、甲醇等。
   • 但部分产品如丁二烯、MDI价格下跌，反映市场波动。
   • 巴斯夫收购拜耳部分业务，显示行业整合趋势。
   • 商务部终止对进口氨纶的反倾销措施，影响行业竞争格局。

2. 造纸及包装行业：

   • 纸价上涨明显，但10月出现回调，龙头公司如晨鸣、博汇、山鹰等跌幅较大。
   • 建议持续关注太阳纸业和中顺洁柔等龙头公司。
   • 包装板块整体表现疲软，次新股表现相对活跃。

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公司研究

1. 泰胜风能：

   • 2017年前三季度预计实现归母净利润1.43亿-1.75亿元，收入增长50%。
   • 毛利率受钢材价格波动影响，利润增幅受限。
   • 前三季度收入增长显著，公司对市场开拓成效明显。

2. 中牧股份（600195）：

   • 公布第一期股票期权激励计划，向273人授予不超过796.6万股股票期权。
   • 业绩考核标准为2018-2020年扣非净利润增长率不低于6%。
   • 口蹄疫市场苗有望实现30%营收增长，公司改革持续推进。

3. 新文化（300336）：

   • 2017年前三季度预计归母净利润1.99亿-2.16亿元，同比增长20%-30%。
   • 扣非净利润增长显著，主要受益于影视作品发行收入和投资收益。
   • 公司坚持“内容为王”战略，未来业绩有保障，维持“推荐”评级。

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近期研究报告集锦

1. 计算机行业：

   • 当前估值处于历史较高水平，但业绩增速放缓。
   • 建议关注云计算和人工智能等创新领域，同时兼顾安全边际。
   • 推荐关注海康威视、天源迪科、东软载波等公司。

2. 轻工制造行业：

   • 造纸板块持续上涨，但10月出现回调。
   • 包装板块表现疲软，次新股涨幅较大。
   • 建议关注太阳纸业、中顺洁柔等龙头公司。

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投资评级说明

类别	投资评级	评级说明
股票投资评级	推荐	投资收益率超越沪深300指数15%以上
	谨慎推荐	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
	中性	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
	回避	投资收益率落后沪深300指数10%以上
行业投资评级	领先大市	行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
	同步大市	行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
	落后大市	行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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风险提示

• 股票投资风险：流动性风险、消费不及预期风险。
• 行业风险：行业业绩不达预期、业态创新不达预期、竞争加剧、纸价波动等。

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