20160619-东兴证券-电力设备与新能源行业周报_坚守充电运营及三元锂电的投资主线_13页_881kb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

本周电力设备与新能源行业整体表现强势，板块上涨 0.79%，跑赢沪深300指数 2.5个百分点。行业估值保持在 54倍，处于历史中位，趋于合理。各子板块表现不一，其中 光伏发电 和 二次设备 涨幅较大，而 核电 跌幅明显。

主要观点

1. 充电桩行业动态

• 国家电网公司完成2016年充电桩第二次招标，多家民营企业首次入围，显示其竞争力增强。
• 充电桩设备端竞争加剧，有利于成本下降和充电运营盈利预期提升。
• 推荐具备技术积淀及中标经验的 中恒电气，以及充电运营龙头 特锐德 和 北巴传媒。

2. 新能源汽车市场增长

• 5月新能源乘用车销量 26208辆，同比增长 141%。
• 1-5月累计销量 8.6万辆，同比增长 126%，市场增速健康。
• 工信部发布 414款新能源汽车免购置税目录，覆盖乘用车、客车、货车等。
• 深圳计划 2017年将1.6万辆公交车更换为电动车，进一步推动新能源车应用。

3. 政策与市场驱动

• 国家发改委发布《能源技术革命创新行动计划(2016-2030年)》，明确2030年建成能源技术创新体系。
• 国家能源局发布 18.1GW光伏发电建设实施方案，强调技术竞争和效率提升。
• 光伏领跑技术基地建设规模扩大， 河北、山西、内蒙古、安徽、山东 为新增重点区域。
• 隆基股份董事长指出，单晶硅发电成本将明显低于多晶硅，未来五年内将主导光伏市场。

4. 光伏与光热技术进展

• 光伏装机量预计在电价下调的推动下达到 20GW以上，继续为全球最大。
• 光热技术在海水淡化领域展现潜力，正渗透加光热组合技术 将逐步挑战传统反渗透和光伏组合技术。
• 中利腾晖多晶硅电池量产平均效率达 18.58%，技术先进且成本可控。

5. 风电行业动态

• 西门子成功并购歌美飒，组建全球风电巨头，预计2017年第一季度完成。
• 我国海上风电资源丰富，预计2020年装机容量将达 5亿千瓦，发展潜力巨大。
• 华锐风电已实现 170MW海上装机容量，并推出新一代 SL5.X智慧风机，提升运行效率与稳定性。

6. 投资策略

• 本周推荐投资组合为：中恒电气 30%、正海磁材 30%、智慧能源 20%、北巴传媒 20%。
• 周度投资组合收益率为 8.1%，跑赢电力设备行业指数 0.8个百分点。
• 未来重点关注 充电运营、三元锂电、光伏、风电 等主线。

关键信息

• 充电桩行业：国网系企业连续中标，民企竞争力提升；预计2016年充电桩建设进入爆发期。
• 新能源汽车：5月销量同比增长141%，政策支持推动市场增长；深圳计划全面电动化公交系统。
• 光伏行业：预计2016年装机量超20GW，单晶硅技术优势明显；国家能源局推动技术竞争和效率提升。
• 风电行业：西门子并购歌美飒，组建全球风电巨头；海上风电发展潜力大，华锐风电表现突出。
• 光热技术：用于海水淡化，未来或成为主流技术之一。
• 行业数据：电力设备行业市值 15756.85亿元，流通市值 11014.86亿元，平均市盈率 52.5倍。

风险提示

• 新能源汽车推广不达预期。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率 15% 以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率 5%~15% 之间；
  • 中性：相对市场基准指数收益率 -5%~+5%；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率 5% 以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率 5% 以上；
  • 中性：相对市场基准指数收益率 -5%~+5%；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率 5% 以上。

市场表现

• 股价涨幅前五：科泰电源、三变科技、通合科技、长城电工、智慧能源。
• 股价跌幅前五：华自科技、首航节能、金通灵、亚太股份、禾嘉股份。

行业新闻摘要

• 充电桩：国网招标推动设备端竞争，民企参与度提升。
• 新能源汽车：销量持续增长，政策支持与补贴推动市场发展。
• 核电：中国核能发电量增长显著，成为全球第四大核电国。
• 光伏：国家能源局推动技术竞争，单晶硅技术优势明显。
• 光热：海水淡化技术融合光热与正渗透，前景广阔。
• 风电：西门子并购歌美飒，海上风电发展提速。

分析师信息

• 郑闵钢：东兴证券研究所房地产行业首席研究员，具备丰富行业研究经验。
• 史鑫：新能源行业研究员，研究重点覆盖新能源汽车、光伏等领域。

总结

电力设备与新能源行业本周表现强势，政策支持与市场增长双轮驱动。充电桩、新能源汽车、光伏、风电等子行业均呈现积极发展态势，技术进步与市场扩张并行。投资方面，建议关注具备技术积累与中标经验的设备企业，以及充电运营和智慧能源相关标的。行业整体估值合理，未来增长可期，但需关注政策执行与市场推广风险。