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报告摘要
万联晨会总结（2021年04月26日）
概览
2021年4月26日，万联晨会对A股及国际市场的最新表现进行了分析，并对基金一季报及三只重点个股进行了点评。
市场表现
国内市场
- 上证指数上涨0.26%，深证成指上涨1.00%，沪深300上涨0.91%，创业板指上涨1.87%。
- 两市成交额接近7800亿元。
- 科创50指数微涨0.51%，上证50上涨1.05%，上证180上涨0.74%，上证基金指数上涨0.31%，国债指数微涨0.01%。
国际市场
- 美国三大股指集体收涨：道指涨0.67%，标普500指数涨1.09%，纳指涨1.44%。
- 欧洲股市多数收跌。
- 亚太股市多数收涨，日经225指数下跌0.57%，恒生指数上涨1.12%。
- 美元指数下跌0.49%。
基金一季报核心内容
- 截至2021年一季度末，公募基金持股市值达5.27万亿元，较2018年底增长3.75万亿元。
- 公募基金持股市值占A股流通市值比例升至8.22%，创近十年新高。
- 主动型基金持股比例有所回落，增配主板，减配创业板。
- 行业配置建议关注受益于假期消费复苏和业绩改善的可选消费板块，如餐饮、旅游、酒店等。
研报精选
1. 当升科技（300073）
报告关键要素：
- 2021年Q1实现营收12.64亿元，同比增长204%。
- 归母净利润1.49亿元，同比增长353%，接近预告上沿。
- 公司发布定增预案，拟募集不超过46.45亿元，用于常州二期、海门四期及研究院建设。
投资要点：
- Q1扣非净利润1.15亿元，同比增长152.19%，主要得益于三元正极产品出货量大幅增长。
- 公司累计追回欠款7335亿元，缓解了财务压力。
- 2020年产能为2.6万吨，预计2021年中产能将达4万吨，全年出货量有望接近4万吨，同比增长超60%。
- 按单吨净利1.3万元保守估计，全年正极利润将超5亿元。
盈利预测：
- 2021-2023年营业收入分别为60.98/87.09/101.71亿元，归母净利润分别为6.56/8.73/9.58亿元。
- EPS分别为1.45/1.92/2.11元/股。
- 维持“增持”评级。
风险因素：
- 上游原材料价格波动。
- 新能源车销量不及预期。
- 新产能投产进度不及预期。
2. 广和通（300638）
报告关键要素：
- 2021年Q1营业收入8.6亿元，同比增长65.03%。
- 归母净利润0.8亿元，同比增长54.35%。
- 净利率9.34%，环比提高1.62个百分点。
投资要点：
- 物联网行业高景气度持续，公司业绩增长符合预期。
- 公司发布多款高集成、高速率、高性价比物联网模组，产品线丰富。
- 成为全球首款拿到德国电信认证的5G模组厂商，5G量产车规级模组已通过多项认证。
- 公司加大战略备货，应对上游原材料短缺，增强短期交付能力。
盈利预测：
- 2021-2023年营业收入分别为39.69/53.73/70.93亿元，归母净利润分别为3.96/5.51/7.14亿元。
- EPS分别为1.64/2.28/2.95元/股，市盈率分别为36X/26X/20X。
- 维持“买入”评级。
风险因素：
- 通信模组市场竞争加剧。
- 上游芯片或其他元器件供给短缺。
3. 中航高科（600862）
报告关键要素：
- 2021年Q1营业收入9.91亿元，同比增长28.55%。
- 归母净利润2.37亿元，同比增长27.61%。
- 扣非净利润2.27亿元，同比增长35.92%。
投资要点：
- 航空新材料业务稳健增长，Q1营收9.68亿元，同比增长26.92%。
- 机床装备业务订单量提升，但尚未贡献利润。
- 公司全年营收目标38亿元，已达成26.08%。
- 股权结构变更，航空制造院成为控股股东，优化管理结构并增强研发实力。
盈利预测：
- 2021-2023年营业收入分别为40.30/53.73/61.56亿元，EPS分别为0.46/0.62/0.73元/股。
- P/E分别为54.4/40.0/34.1。
- 维持“增持”评级。
风险因素：
- 研发进度不如预期。
- 军工市场需求波动。
- 客户集中度高。
证券分析师承诺
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- 报告清晰准确地反映了分析师的研究观点。
- 分析师不因本报告中的具体推荐意见或观点而获得任何形式的补偿。
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