广发证券-传媒行业：AI玩具，兼具教育与陪伴属性的AI硬件场景，看好市场潜力

AI玩具行业分析总结

核心观点

AI玩具作为兼具教育和陪伴属性的AI硬件场景，具有高付费和高粘性潜力。教育和情感陪伴市场需求大，是理想AI落地领域。全球AI玩具市场规模预计从2022年的约1214亿美元增长至2030年的36377亿美元，展示巨大机遇。

全球发展

海外AI玩具自2020年起兴起，功能从简单对话扩展到个性化交互、情感满足。典型案例包括Fawn、Grimes合作产品，能模拟儿童语气和引导行为。市场已超百亿美元，增长迅速。

国内进展

国内AI玩具技术先进，能处理复杂场景。代表性企业如FoloToy，结合大模型实现故事讲述和教育功能；字节显眼包搭载AI机芯Magicbox，提供口语陪练等服务；深圳跃然创新的AI挂件BubblePal支持个性化互动和成长报告。变现方式多样，包括ToB、ToC和功能付费。

投资建议

关注相关上市公司：实丰文化（已推出GPT网络版玩具，与灵优智学合作）、汤姆猫（AI机器人计划春节上市）、奥飞娱乐（推出AI智能产品“喜羊羊超能铃铛娃娃”）、上海电影（IP储备丰富，与跃然创新合作）。延展到IP、影视动漫领域，关注中文在线、华立科技、华策影视等。

风险提示

AI模型迭代可能不及预期；商业化落地受不同应用领域影响；存在版权、伦理和内容质量风险。投资者需注意这些挑战。