20240104-国泰期货-对二甲苯_成本支撑_趋势仍偏强_PTA_趋势仍偏强_MEG_进口存减量预期_趋势偏强_3页_602kb

对二甲苯、PTA、MEG市场分析总结

核心内容概述

2024年1月4日的市场分析报告指出，对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）三个品种在当前市场环境下整体趋势偏强，主要受成本支撑及市场供需变化的影响。报告同时提到红海局势对油价和乙二醇进口的潜在影响，为投资者提供了操作建议。

主要观点

1. 对二甲苯（PX）

• 价格走势：PX价格跌幅明显，2月MOPJ估价在624美元/吨CFR，3月亚洲现货成交在1017美元/吨，估价下跌至1014美元/吨。
• 成本支撑：PXN（美元/吨）继续走扩至379美元/吨，成本支撑较强。
• 供应情况：福佳负荷降至8成，揭阳石化意外停车，导致PX开工率大幅下降至78%。文莱150万吨PX装置按计划停车10天，进一步加剧供应紧张。
• 需求端：PTA装置开工率变化不大，逸盛宁波3#计划重启，汉邦石化计划投料，整体需求稳定。
• 趋势判断：PX趋势偏强，但进一步上行空间或有限，建议关注5-9正套头寸。

2. 精对苯二甲酸（PTA）

• 项目进展：三房巷聚酯新材一体化年产320万吨PTA三期项目及配套工程开工；江苏仪征化纤公司年产300万吨PTA项目进入试生产阶段。
• 价格走势：PTA市场价维持在5860元/吨左右，趋势偏强。
• 供需矛盾：PTA单边估值上方压力位6100元/吨，供应增加与需求边际转弱形成矛盾。
• 开工率变化：逸盛宁波3#计划检修，汉邦计划投料，关注计划外减停情况。
• 趋势判断：PTA趋势偏强，但需关注成本端对估值的影响，建议关注5-9正套头寸。

3. 乙二醇（MEG）

• 进口预期：进口存减量预期，红海局势扰动运输，对MEG价格形成支撑。
• 库存情况：上周到港18万吨，港口库存仍下滑至107万吨，本周到港预计15万吨，累库压力不大。
• 市场影响：北美和沙特乙二醇发往中国的船期明显减量，需关注进口减量的持续性。
• 趋势判断：MEG趋势偏强，操作以逢低多为主，建议关注5-9正套头寸。

关键信息

品种间价差

• 3TA405-2PX405：价差缩小8元。
• 3TA409-2PX409：价差缩小12元。
• TA-EG(5月)：价差缩小66元。
• TA-EG(9月)：价差缩小49元。
• TA-PF(5月)：价差缩小16元。
• TA-LU(1月)：价差缩小105元。
• TA-LU(5月)：价差缩小6元。

现货价格

• PX华东现货：8167元/吨，下跌120元。
• PXCFR台湾人民币价：8297元/吨，下跌138元。
• PX CFR台湾：1014美元/吨，下跌18美元。
• PX FOB韩国：991美元/吨，下跌18美元。
• PX FOB美国海湾：1084美元/吨，下跌18美元。
• 华东地区PTA市场价：5860元/吨，下跌80元。
• 华东地区乙二醇现货市场价格：4440元/吨，上涨55元。

聚酯市场

• 江浙涤丝产销：整体偏弱，至下午3点平均产销估算在4成左右，部分工厂产销分别在80%、65%、20%、60%、30%、100%、80%、40%、35%、50%、20%、0%、30%、20%等，反映出市场波动较大。

操作建议

• 对二甲苯：关注成本支撑，操作以5-9正套头寸为主。
• PTA：成本端支撑明显，但需警惕上方压力位，建议关注5-9正套头寸。
• MEG：红海局势对进口预期产生影响，操作以逢低多为主，关注5-9正套头寸。

风险提示

• 市场存在不确定性，如红海局势、装置检修、进口减量等，可能影响价格走势。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，本报告不构成具体投资建议。
• 原油价格波动、地缘政治风险及供需变化均可能对市场产生重大影响。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。报告所载内容仅为作者当日判断，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。