20160821-兴业证券-传媒_陌陌Q2收入环比大增_长期看好直播领域_20页_1mb

报告摘要

传媒行业周报总结

核心内容

本周传媒行业整体表现强劲，上涨5.01%，显著高于沪深300（+2.15%）和创业板（+3.80%）。在A股市场中，涨幅靠前的公司包括新文化、三七互娱、暴风科技、鹏博士和唐德影视；跌幅靠前的公司则包括思美传媒、利欧股份、人民网、光环新网和全通教育。传媒板块在所有板块中排名第3。

在中概股方面，华视传媒涨幅最大，达到58.12%；而乐居、58同城、金融界、搜房网和迅雷则跌幅居前。整体来看，传媒行业在三季度仍有机会参与“吃饭行情”，建议重点关注IP和教育板块，同时继续中长线推荐VR和营销板块个股。

主要观点

直播行业热度不减
陌陌Q2直播业务收入达5790万美元，环比增幅高达271%，成为其第一大营收来源。斗鱼也完成了15亿元C轮融资，腾讯再次领投，显示直播行业在资本市场的热度持续上升。随着社交平台纷纷推出直播功能，行业竞争加剧，但整体红利依然存在。
IP和教育板块前景良好
暑期档大IP持续上映，带动IP板块投资热情。《麻辣变形计》和《青云志》等剧集网络播放量均突破10亿次，成为市场焦点。此外，《民办教育促进法》修订预期为教育板块带来投资机会，推荐中国高科、威创股份、盛通股份、拓维信息等公司。
VR和数字营销迎来爆发期
VR行业从硬件到商业模式快速成熟，成为下一个爆发点。推荐东方网络、佳创视讯、盛天网络、顺网科技、岭南园林等公司。数字营销方面，推荐天龙集团、明家联合、麦达数字、万润科技等公司，同时关注引力传媒、思美传媒、华谊嘉信。
电影和电视剧市场表现亮眼
本周电影票房为8.89亿元，其中《使徒行者》以2.90亿元位列第一。电视剧方面，《麻辣变形计》在黄金档表现突出，网络播放量达17.3亿次。同时，《幻城》、《麻辣变形计》和《青云志》继续领跑网络播放量。
综艺和网络剧热度持续
本周卫视综艺节目收视率排名前列的包括浙江卫视《中国新歌声》、湖南卫视《快乐大本营》和东方卫视《笑傲江湖第3季》。网络剧方面，《老九门》以8.98亿次播放量领先。

关键信息

行业动态
- 传媒行业整体上涨5.01%，表现优于大盘。
- 陌陌直播业务收入环比增长271%，成为其主要营收来源。
- 斗鱼完成15亿元C轮融资，腾讯再次领投。
- 《民办教育促进法》修订预期，为教育板块带来利好。
- 《麻辣变形计》和《青云志》等剧集表现突出，推动IP板块热度。
- VR行业迎来爆发期，AOC、InsiteVR等企业积极布局。
公司动态
- 明家联合收购小子科技和无锡线上线下，完善移动营销布局。
- 光线传媒发布中报，上半年营收和净利润均大幅增长，拟联手控股猫眼文化。
- 思美传媒拟收购观达影视、掌维科技和科翼传播，打通内容产业链。
- 拓维信息构建0-18岁教育O2O生态圈，教育业务收入增长198%。
- 完美世界利润稳步增长，泛娱乐战略持续深入，影游联动预期增强。
投资建议
- 推荐IP和教育板块，关注VR及营销板块个股。
- 建议关注华策影视、慈文传媒、星美联合、中南文化、天龙集团、华谊嘉信等稳健品种。
- 弹性推荐联创光电、鹿港文化、盛天网络、东方网络、佳创视讯、中国高科、威创股份、麦达数字等。
- 风险提示包括行业政策风险、娱乐偏好不确定性、并购整合风险等。

行业重要信息更新

电影
- 《使徒行者》本周票房2.90亿元，占比32.66%。
- 下周将有《谍影重重5》、《冰川时代5：星际碰撞》等影片上映。
电视剧
- 《麻辣变形计》在黄金档表现优异，网络播放量达17.275亿次。
- 《幻城》、《诛仙青云志》等剧集播放量突破10亿次。
综艺节目
- 浙江卫视《中国新歌声》、湖南卫视《快乐大本营》、东方卫视《笑傲江湖第3季》等节目收视率领先。
网络剧
- 《老九门》以8.98亿次播放量领先，其他热门剧集如《遇见王沥川》、《终极一班4》等表现不俗。
营销
- 腾讯Q2社交业务和品牌广告收入增长显著，腾讯视频成为主要增长点。
教育
- 华博教育拟收购南瑞利华51%股权，完善在线教育布局。
- 拓维信息构建0-18岁教育生态圈，教育业务收入增长迅猛。
VR
- AOC进军VR头显市场，InsiteVR获150万美元种子投资，拓展建筑市场。
体育
- Keep获得腾讯C+轮战略投资，推动移动健身市场发展。
广电网络
- 广电网络与华为签订战略合作协议，推动广播电视融合网试点。

本周重要报告

明家联合
- 完成对小子科技和无锡线上线下收购，推动移动营销布局。
- 预计2016/17/18年净利润分别为2.94/3.61/4.03亿元，维持“增持”评级。
光线传媒
- 上半年营收和净利润均大幅增长，公司发布中报。
- 与猫眼文化联手，打造线上电影平台，维持“增持”评级。
思美传媒
- 完成对掌维科技、观达影视和科翼传播的收购，打通内容产业链。
- 预计2016/17/18年净利润分别为2.81/3.47/4.07亿元，维持“增持”评级。
拓维信息
- 教育业务收入增长198%，构建0-18岁教育生态圈。
- 预计2016/17/18年净利润分别为2.96/3.51/4.12亿元，维持“增持”评级。
完美世界
- 上半年利润稳步增长，泛娱乐战略持续深入。
- 推荐“增持”评级，关注其影游联动带来的协同效应。