20180612-中邮证券-晨会纪要_9页_1mb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本文档主要围绕当前金融市场动态，涵盖股票市场、大宗商品、国际汇价、行业研究、策略研究、宏观研究、固定收益、衍生品、近期要闻及研报等内容。同时，涉及中邮证券的研究观点与投资建议，包括对券商、医药、消费等行业的分析，以及对市场趋势和相关个股的评估。
主要观点
1. 股票市场
- 大润发宣布已有100家门店完成天猫新零售改造，预计年底前完成近400家门店改造，实现线上线下融合。
- 母公司高鑫零售股价上涨4.78%，显示新零售改造对市场有积极影响。
- 阿里巴巴的商业布局已覆盖线上线下零售、物流、金融、科技等多个领域，建议关注其与阿里系上市公司的进一步合作。
2. 行业研究
- 大金融及中游行业：券商IPO业务分化严重，龙头券商具备更强的适应能力和创新试点机会，建议关注中信证券、华泰证券、广发证券。
- 下游行业：上海公布第三批带量采购品种，国产仿制药在竞争中占优，利好仿制药龙头企业，如京新药业、华海药业、华东医药。
3. 策略研究
- 大盘处于箱体下缘反复磨底，短期行情有限，建议谨慎对待股指反弹。
- 可关注有良好业绩支撑的超跌个股，中长线看好消费和医药类白马、蓝筹股。
4. 宏观研究
- 5月外贸数据：进口同比增长26%，主要受新增因素推动，出口同比增长12.6%，但受全球经济分化影响，未来出口增长可能放缓。
- CPI与PPI：CPI高点已现，未来可能下行；PPI在二季度或再现高点，显示经济周期性改善。
- 流动性：央行延续零投放和净回收操作，流动性仍维持紧平衡，但边际有放松迹象。
5. 固定收益
- 国债收益率曲线小幅上行，10年期国债收益率上涨0.49BP至3.6502%。
- 信用债市场涨跌互现，企业债交投活跃，中票和短融交投相对一般。
- 债市未来仍以流动性为主导，建议关注中长端信用债。
6. 衍生品
- 国债期货和股指期货整体小幅上涨，但升贴水情况各异，显示市场对未来的预期不一。
- 商品市场涨跌对半，黑色系分化明显，有色金属和能源化工板块表现各异。
7. 近期要闻
- 沪指再创13个月新低，CDR概念逆势上涨，市场情绪偏弱。
- 宁德时代上市首日涨幅44%，成为创业板第二大市值个股。
- 小米CDR招股书发布，但未明确发行规模，预计将引发市场关注。
- 国务院发布奶业振兴意见，支持配方乳企重组，推动行业整合。
- 韩国Coinrail遭黑客攻击损失4000万美元，显示加密货币市场风险。
关键信息
1. 股票市场
- 大润发新零售改造进展迅速，实现线上线下融合。
- 阿里系企业布局广泛，建议关注其与上市公司的协同效应。
- 首只创业板“独角兽”宁德时代上市首日表现强劲。
2. 行业动态
- 券商IPO业务分化严重，龙头券商更具优势。
- 带量采购加速国产替代，利好仿制药企业。
- 5月手机出货量增长1.7%，结束14个月下滑。
3. 市场策略
- 大盘弱势，建议关注超跌个股和业绩稳定的消费、医药类股票。
- 流动性边际改善，债市仍有阶段性向好机会。
4. 宏观与政策
- 进口数据超预期，反映国内需求改善。
- 央行流动性操作维持紧平衡，但有放松迹象。
- 中美贸易战背景下，国产替代加速，利好相关产业链。
5. 金融产品
- 国债期货和股指期货表现不一，升贴水显示市场情绪。
- 信用债市场波动，企业债交投活跃，中票和短融交投一般。
投资建议与关注点
1. 股票投资建议
- 推荐：关注高鑫零售、苏宁易购、百联股份等阿里系企业。
- 推荐：关注闻泰科技、德赛电池、欧菲科技、欣旺达等国产“HOVM”手机产业链个股。
2. 行业投资建议
- 强于大市：医药、消费等具备稳定增长潜力的行业。
- 中性：券商、金融、科技等行业。
3. 风险提示
- CDR回归低于预期。
- 市场行情持续低迷。
- 全球需求分化，出口增长可能放缓。
数据来源
- 中邮证券研发部
- Wind 数据平台
投资评级标准
股票投资评级
- 推荐：未来6个月内涨幅高于沪深300 20%以上。
- 谨慎推荐：未来6个月内涨幅高于沪深300 10%-20%。
- 中性：未来6个月内涨幅介于沪深300 -10%至10%。
- 回避：未来6个月内涨幅低于沪深300 10%。
行业投资评级
- 强于大市：未来6个月内行业指数涨幅高于沪深300 5%以上。
- 中性：未来6个月内行业指数涨幅介于沪深300 -5%至5%。
- 弱于大市：未来6个月内行业指数涨幅低于沪深300 5%。
可转债投资评级
- 推荐：未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数 10%以上。
- 谨慎推荐：未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数 5%-10%。
- 中性：未来6个月内涨幅介于中信标普可转债指数 -5%至5%。
- 回避：未来6个月内涨幅低于中信标普可转债指数 5%。
分析师声明与免责声明
- 分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系。
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担任何责任。
- 中邮证券具备证券投资咨询业务资格，报告内容可能随市场变化而调整。
公司简介与业务范围
- 中邮证券是邮政集团绝对控股的证券公司，注册资本40.6亿元。
- 业务包括证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销与保荐、财务顾问等。
- 在全国多地设有分支机构，提供多种委托方式，如现场、自助终端、互联网、手机等。
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