20240823-国联证券-金山办公-688111.SH-个人订阅业务稳定增长_研发持续投入拓展AI能力_6页_1mb

金山办公（688111）2024年上半年业绩表现强劲，营收达2413亿元，同比增长1109%，归母净利润721亿元，同比增长2038%。其中，个人订阅业务增长尤为突出，收入同比增加2217%，并带动公司月度活跃设备数增长308%。公司研发方面持续发力，主要用于AI产品的升级迭代，如WPSAI 20版本发布，进一步增强了产品竞争力。

业绩增长的主要驱动因素包括个人订阅业务的稳定增长和机构订阅业务向SaaS模式转型，合同负债同比增长24%，反映客户对年账模式的接受度提高。同时，公司通过提升产品市场渗透率和ARPU值，进一步推动收入增长。

展望未来，分析师给予“买入”评级，并调整了2024-2026年的财务预测，预计营收和净利润将持续高速增长，三年复合增长率达2072%。然而，公司也面临AI推广不及预期、客户需求不足和市场竞争加剧等风险。