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国恩股份2026年半年度业绩总结

核心内容

国恩股份于2026年8月31日发布半年度报告，显示其上半年业绩表现强劲，同时积极布局算力产业，推动公司向第二核心增长极迈进。

业绩表现

• 营业收入：2026年上半年实现营业收入115.14亿元，同比增长18.05%。
• 归母净利润：实现归母净利润6.55亿元，同比增长89.33%。
• 单季度表现：2026年第二季度营业收入61.38亿元，同比增长14.90%、环比增长14.15%；归母净利润3.98亿元，同比增长69.58%、环比增长55.17%。

大化工板块表现

• 大化工板块毛利率显著提升，2026H1销售毛利率为13.28%，同比增加3.16个百分点。
• 各主营业务收入持续扩张，其中：
  • 有机高分子改性材料收入54.83亿元，同比增长11.57%；
  • 有机高分子复合材料收入20.46亿元，同比增长18.48%；
  • 绿色石化材料及新材料收入28.86亿元，同比增长47.14%；
  • 明胶、胶原蛋白及其衍生品和空心胶囊业务收入合计4.13亿元，同比增长22.44%和3.69%。
• 各业务毛利率同比变化分别为：
  • 有机高分子改性材料：+2.29个百分点；
  • 有机高分子复合材料：+2.65个百分点；
  • 绿色石化材料及新材料：+7.30个百分点；
  • 明胶：-6.37个百分点；
  • 胶原蛋白及其衍生品和空心胶囊：-1.74个百分点。

主要观点

产业升级与业务拓展

• 特种高分子材料：公司持续推进舟山基地PEEK聚合生产线建设，预计建成后可实现1000吨/年的生产能力，构建“PEEK树脂-预浸带-高端复合材料结构部件”一体化供应链。
• 航空级亚克力玻璃项目：公司已在青岛生产基地规划投资建设20000平方米/年的航空级透明材料生产基地，进一步拓展高端材料市场。
• 机器人业务：通过国恩未来（深圳）全面拓展机器人开发及场景化应用业务，完成双足人形机器人、轮式双臂机器人、工业级四足机器人、家用AI陪伴机器人等全系整机架构的设计与调试，形成标准化、可快速迭代的技术体系。

算力产业布局

• 公司设立控股子公司“国恩九尺科技（上海）有限公司”，全面布局AI算力全产业链。
• 发展路径为：高端算力硬件技术服务 → 智算中心算力建设运营 → 绿电算电协同零碳AIDC Token工厂量产 → 全国算力基地+算电网模一体化Token产业生态。
• 当前已完成核心集群架构设计、算力适配调优方案的商业化落地筹备，与多家AI模型头部企业建立合作关系，为后续业务规模化落地奠定基础。

关键信息

财务预测

财务指标预测

投资建议

• 评级：维持“推荐”评级。
• 理由：大化工板块盈利能力显著提升，公司积极布局算力产业，形成第二核心增长极。

风险提示

• 原材料价格大幅上涨；
• 业务开拓不及预期；
• 经营规模扩大带来的管理风险；
• 项目建设不及预期。

附录：市场数据

分析师承诺及简介

• 王鹏、翟启迪为化工行业分析师，承诺以独立、客观态度出具报告，不与报告推荐或观点直接或间接相关。

免责声明

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评级标准

• 推荐：相对基准指数涨幅20%以上；
• 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%~20%之间；
• 中性：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间；
• 回避：相对基准指数跌幅5%以上。