20240827-东吴证券-银轮股份-002126.SZ-2024年半年度报告点评_2024Q2业绩符合预期_全球化发展加速_3页_393kb

银轮股份（002126）2024年半年度报告点评：2024Q2业绩符合预期，全球化发展加速。根据报告，公司2024年上半年实现营业收入6152亿元，同比增长1690%；归母净利润403亿元，同比增长4113%。其中，Q2单季度营收3182亿元，同比增长1755%，环比增长717%；归母净利润211亿元，同比增长3334%，环比增长1037%。整体业绩符合预期。

主要原因为下游行业表现：重卡销量环比下降，但新能源乘用车和北美电动车销量环比增长显著，推动收入提升。Q2毛利率环比微降0.64个百分点，受铝价上涨和海运价格上涨影响，期间费用率环比下降0.26个百分点，费用优化提升盈利能力。归母净利率环比提升0.19个百分点，扣非净利率略有下降。

公司以“技术+产品+布局+客户”四大核心优势，在新能源热管理领域快速发展：研发资源全球布局，聚焦新能源热管理；产品布局包括“1+4+N”，覆盖工业及民用市场；国际化战略推进海外服务；客户包括国际电动车企业、CATL、吉利和蔚来等，享受客户红利。

我们维持2024-2026年归母净利润预测为849亿元、1113亿元、1371亿元，对应EPS1.03元、1.34元、1.66元，市盈率1449倍、1106倍、898倍，维持“买入”评级。

风险包括新能源销量不及预期和原材料价格波动。市场展望积极，全球热管理系统需求增长将支撑公司，建议投资者关注。

本报告分析基于Wind数据和公司公告，业绩增长受益于行业趋势和公司战略，但需注意潜在风险。投资建议仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。