20240224-财通证券-实体经济图谱2024年第7期_节后供需均较平淡_23页_1mb

总结：实体经济图谱2024年第7期研究报告分析

整体情况： 报告覆盖2024年2月节后市场数据，总体显示供需均较平淡。终端需求分化：春节假期旅游人次和收入创新高，但房地产和汽车销量增速降幅扩大；工业生产逐步恢复，如纯碱和石油沥青开工率微涨，但发电集团耗煤增速回落，钢材产量下滑。

各行业重点分析：

• 房地产： 42城地产销量同比增速处于低位，首二套房贷利率下调，推动销量支持政策但库存持续回补，部分城市商品房库销比反弹。

• 乘用车： 2月前17天零售和批发销量同比增速下降，半钢胎开工率处于中位，显示销量可能处于年内低谷。

• 家电： 1月空调产销增速上行，内外销市场强劲，库销比下行，市场换新需求推动增长。

• 旅游与休闲服务： 春节假期旅游人次和收入创新高，出境游加快恢复；电影市场火爆，票房和观影人次双双上涨，创影史第二。

• 机械与化工： 1月挖掘机销量同比增速转正，但生产需求未持续；PTA产业链价格涨跌互现，涤纶POY库存回升。

• 钢铁与水泥： 钢价小幅下行但吨钢毛利上行，产量增速放缓；水泥价格下行，库容比回落，市场仍处于淡季。

• 玻璃与原油： 浮法玻璃均价上涨但库存回升；原油价格下跌，CRB指数走低，美元指数下行。

• 有色与煤炭： 金属价格涨多跌少，铜库存去化利好；煤炭价格分化，焦煤略降，动力煤上涨，库存逐步回补。

• 货运与客运： 货运量增速下行，但整车货运流量指数回升；客运量回落，铁路和航空客运需求减弱。

• 电力： 六大发电集团耗煤增速处低位，煤炭库存回补，水电出库量微降。

政策与风险： 政策方面，2月首二套房贷利率下调；风险包括政策变动和经济恢复不及预期。

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