20170731-东方财富证券-策略周报_市场平稳_价值为上_18页_1mb

策略周报总结

核心内容概述

本报告为2017年7月31日发布的《策略周报》，内容涵盖市场表现回顾、宏观经济分析、政策事件解读、场内资金动态、市场估值与风格分析、策略建议及风险提示。整体基调为“稳中求进”，强调价值投资的重要性，同时指出市场仍存在一定的风险因素。

主要观点与关键信息

1. 市场表现回顾

• 指数表现：上周市场整体平稳，创业板指数出现较大幅度反弹，涨幅达2.60%；上证指数、深成指、中小板指数分别上涨0.47%、0.71%、0.56%。
• 板块表现：行业板块中，互联网、文化传媒、有色金属等涨幅靠前；建筑、建材、家电等跌幅较大。概念板块中，石墨烯、稀土永磁等概念涨幅居前，而一带一路、水利建设等概念表现偏弱。
• 个股表现：涨幅靠前的个股多为上市新股、中报业绩增长股、低市盈率中小创股；跌幅靠前的多为次新股、重组补跌股、业绩向下修正股等。

2. 市场综合分析

2.1 宏观经济

• 6月份工业企业利润同比增长19.1%，经济延续平稳增长态势。
• IMF上调中国2017年经济增长预期至6.7%，但对美国经济预期有所下调。
• 国内房地产市场有所好转，商品房待售面积降至28个月最低，但房地产调控可能加大经济下行压力。

2.2 政策事件

• 政治局会议：强调“稳中求进”，深化供给侧改革，稳定房地产市场，防范系统性金融风险。
• 国务院文件：推动大众创业、万众创新，鼓励PPP模式发展，支持科技创新。
• 金融监管强化：证监会、央行、银监会等监管机构加强市场监管，规范融资行为，推进金融支持实体经济。

2.3 场内资金

• 资金流动：产业资金转弱，但海外资金和杠杆资金继续大幅流入，整体资金情况尚可。
• 解禁压力：7月之后解禁额度持续增加，市场承压。
• 再融资：定增和可转债融资额度增加，配股融资规模扩大。

2.4 市场估值

• 沪深300指数估值处于历史中低位，创业板指数估值偏高。
• 部分创业板个股估值逐步回归合理区间，可开始筛选具有业绩和成长性的个股。
• 整体市场估值仍偏高，需等待估值回归后才能迎来系统性机会。

2.5 市场风格

• 市场风格转向价值投资，但资金在追寻价值过程中可能有所走偏。
• 创业板短期受国家队入主和政策支持影响，风险偏好有所提升，但其高估值仍难以支撑，需关注估值修复。

市场策略建议

• 市场在十九大前预计保持平稳，不会出现大幅上涨或下跌。
• 价值投资理念日益被市场接受，但需警惕资金在追求价值过程中可能的短期波动。
• 创业板整体估值偏高，机会需等待估值回归，但部分个股已进入价值区间，可关注业绩和成长性。
• 建议投资者关注具有稳定盈利和合理估值的行业及个股，尤其是低估值蓝筹股和部分优质创业板股。

市场风险提示

1. 货币收紧风险：全球流动性收紧预期增强，国内货币政策可能迎来拐点，对风险资产形成压力。
2. 外围波动风险：美国新政府推行贸易保护主义，欧洲、日本货币政策可能收紧，增加市场不确定性。
3. 经济回落风险：房地产调控加码，经济对房地产和基建的依赖较大，可能带来经济增速回落压力。

关键数据与指标

• 工业企业利润：6月同比增长19.1%，增速较5月加快2.4个百分点。
• 资金流动：7月解禁额度接近1000亿，海外资金和杠杆资金继续流入。
• 估值情况：沪深300估值处于历史中低位，创业板估值偏高。
• 政策动向：金融工作会议强调稳中求进，推进供给侧改革，加强金融监管。

总结

本报告指出，当前市场整体平稳，经济和盈利好于预期，利好市场。政策层面强调稳定与风险防范，推动供给侧改革与金融监管。市场风格逐渐转向价值投资，但创业板整体估值偏高，需等待估值修复。短期资金面尚可，但需警惕货币收紧、外围波动及经济回落等风险因素。投资者应关注业绩和估值合理的优质个股，尤其是具备成长性的创业板个股。