20260830-华联期货-PVC月报_房地产政策利多_超跌反弹_33页_757kb

华联期货PVC月报总结

核心内容概述

本报告为华联期货发布的2026年8月PVC市场分析，主要围绕供需格局、期现市场、库存水平、估值情况等方面展开，结合政策影响与市场走势，提出短期策略建议。报告指出，PVC市场整体处于弱势，但政策利好带来修复机会。

主要观点

1. 行情回顾

• 8月PVC行情总体弱势运行，先扬后抑。
• 2701合约下旬跌破前低后快速反弹。
• 供需偏弱主导盘面走势，但政策利多刺激下迎来修复窗口。

2. 供需分析

• 供应端：7月PVC装置综合开工率69.88%，环比增加0.59%，同比降低7.10%，处于近年同期最低水平。
  • 8月预计开工率70.63%，环比增加0.73%，检修规模减少。
  • 电石法供应偏低，部分装置检修或降负；乙烯法开工率回升，产能逐步恢复。
• 需求端：7月下游制品综合开工率40.05%，环比微增0.14%。
  • 管材、型材开工率小幅下降，软制品开工率上升。
  • 房地产行业疲软，拖累PVC需求，仍处传统淡季。
  • 出口需求偏弱，印度对PVC进口设限，东南亚需求亦处淡季。

3. 库存情况

• 7月末国内PVC社会库存120.73万吨，环比降低4.93%，同比增加67.12%，仍处高位。
• 8月末社会库存降至115.59万吨，环比降低4.26%，同比增加28.96%。
• 企业库存28.73吨，环比降低3.1%，同比降低16.8%。

4. 期现市场

• PVC合约价差维持近低远高的正向结构。
  • 01-05价差环比、同比基本持平。
  • 05-09价差小幅反弹，同比持平。
  • 09-01价差持稳，同比持平。
• 主力合约基差小幅走弱，但同比偏高。

5. 估值分析

• 原材料价格：兰炭与电石价格受煤价上涨影响显著反弹。
• PVC利润：电石法与乙烯法PVC亏损扩大，利润承压。
• 氯碱利润：液碱价格偏弱，液氯价格震荡回落，氯碱综合利润维持盈亏平衡。

关键信息汇总

结论

当前PVC市场仍受供需偏弱、库存高位及房地产疲软拖累，但政策利好为市场带来修复机会。短期内，市场走势将取决于是否能突破60日均线压力。建议投资者密切关注政策动向与价格走势，合理把握操作时机。