20200927-兴业证券-传媒行业周报_震荡行情拥抱核心资产_继续推荐传媒龙头_18页_2mb

传媒行业周报总结

核心内容

本周申万传媒行业整体下跌3.66%，表现弱于沪深300（-3.66% vs -3.53%）和创业板（-3.66% vs -2.14%），在所有板块中排名第12位。子板块中，2B、影视、院线、电商和广电板块跌幅较大，而*ST当代、恺英网络、文投控股、元隆雅图和盛迅达涨幅居前。

主要观点

1. 投资建议

• 下半年文娱行业进入产品释放期，建议重点把握视频、游戏、生活圈媒体的行业龙头。
• 视频板块：推荐【芒果超媒】，其凭借创新基因和优秀机制仍具备高成长性，综艺和剧集表现强劲，电商中心成立，第四增长极即将开启。
• 游戏板块：推荐【完美世界】、【三七互娱】、【吉比特】和【世纪华通】，以及港股【心动公司】。2020H1移动游戏行业规模达1046.73亿元，同比增长35.81%，移动游戏占游戏市场75.04%。短期产品周期驱动暑期旺季，中期看游戏出海与买量驱动，长期则关注云游戏的发展。
• 生活圈媒体：推荐【分众传媒】，其电梯点位持续优化，客户结构向消费客户转移，竞争格局改善，复工复产后收入回暖，业绩有望向上弹性。

2. 重点公司表现

关键信息

3.1 游戏版号及游戏产品表现

• 本周共获批65款新游戏版号，其中网易《永劫无间》、《战三国八国奇谋》，四三九九《小小突击队2》，雷霆《一念逍遥》获得版号。
• 自2018年版号恢复以来，至2020年9月27日，共审批57批，共2425款游戏，其中2020年至今审批19批，共996款游戏。
• 重点公司游戏表现：吉比特、三七互娱、完美世界、分众传媒等均有不同程度的排名波动，其中部分产品表现强劲。

3.2 四大视频网站综艺数据

• 芒果TV：本周有10部自制综艺进入全网TOP50，其中4部进入TOP10，整体表现强势。《快乐大本营》和《天天向上》分别排名2和7，招商情况良好。
• 爱奇艺：5部自制综艺进入TOP50，《中国新说唱2020》位居全网第1，招商方面表现突出。
• 腾讯视频：8部自制综艺进入TOP50，《脱口秀大会第三季》排名上升至6，《心动的信号》排名上升至8。
• 优酷：仅有2部自制综艺，《这！就是街舞》排名全网第3，表现稳定。

3.3 四大视频网站剧集数据

• 爱奇艺：9部剧集进入TOP20，其中4部为独播剧集，《最美逆行者》和《沉默的真相》排名靠前，招商情况良好。
• 腾讯视频：7部剧集进入TOP20，《最美逆行者》排名1，《蓝军出击》排名9，《谋局》排名11。
• 芒果TV：6部剧集进入TOP20，《琉璃》和《亲爱自己》排名4和5，《心动的瞬间》排名10。
• 优酷：7部剧集进入TOP20，《最美逆行者》排名1，《琉璃》排名4，《平凡的荣耀》排名6。

3.4 分众传媒广告投放情况

• 2020年第39周，A1-A4广告主数量环比和同比均大幅增加，分别为20/25/23/25家。
• 广告主数量行业分布中，日用消费品占比最高（33.3%），互联网行业次之（32%），商业及服务行业占比23%。
• 本周A1-A4广告条数前五的广告主为贝壳、斑马AI课、京东金融、唱吧、作业帮直播课，合计占比45%。

本周传媒大事件

1. Q2海外策略手游报告：海外策略手游总收入达24.6亿美元，同比增长26%。美国市场占比35%，欧洲市场23%，日本市场14%。
2. 版署撤销15款游戏版号：河北某出版单位12款在列，其中4款为棋牌游戏产品违规。
3. 2020中国网络视听大会：将于10月13日-14日在成都举行，主题为“网络视听赋能美好生活”。
4. 国务院文件发布：打造广电5G高新视频业态，推动新型消费发展。

风险提示

• 游戏版号进展低于预期
• 政策监管趋严
• 影视剧播出效果低于预期

投资评级说明

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