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冠通期货铁矿石研究报告总结

一、核心内容概述

本报告发布于2026年5月28日，分析了铁矿石期货及现货市场的近期走势，结合基本面和宏观环境，对铁矿石的短期及中长期走势进行了研判。

二、市场行情回顾

1. 期货价格

• 铁矿石主力合约当日震荡，收盘价为780.5元/吨，较前一交易日下跌1.0元，跌幅为-0.13%。
• 成交量为16.2万手，持仓量为58.5万手，沉淀资金达100.39亿元。
• 技术面上，短期呈现震荡偏弱趋势，下方支撑位为775元/吨，上方压力位为795元/吨。

2. 现货价格

• 港口现货价格整体下行，青岛港PB粉报755元/吨，超特粉报605元/吨，均下跌2元/吨。
• 掉期主力价格为105.05美元/吨，较前一日微涨0.05美元，但整体高位回落。
• 现货价格跟随掉期价格调整，显示市场情绪偏弱。

3. 基差价差

• 青岛港PB粉折盘面价格为807.1元/吨，基差为26.6元/吨，小幅收窄。
• 铁矿9-1价差为19.5元，5-9价差为14元，价差结构显示市场对远月合约的预期有所下调。

三、基本面分析

1. 供应端

• 澳洲发运量冲高，巴西及非主流国家发运量环比回升，全球总发运量大幅增加。
• 到港量环比有所回落，但整体仍维持在相对高位，供应宽松预期持续。

2. 需求端

• 铁水产量小幅增加，钢厂盈利率略有下降，铁矿刚需支撑仍存。
• 随着终端需求逐渐进入淡季，需关注需求端支撑力度的变化。

3. 库存情况

• 港口库存小幅下降，但压港库存增加，钢厂库存小幅累积。
• 后期随着供应恢复，铁水产量难以大幅增长，供需压力或将边际上升，铁矿累库压力回归。

四、宏观环境影响

1. 国内宏观

• 4月经济数据整体平稳，中美经贸磋商取得多项成果，涵盖关税、农产品、稀土、飞机贸易等领域。
• 宏观情绪偏弱，市场担忧流动性收紧，对铁矿石价格形成压制。

2. 海外宏观

• 自3月以来，全球利率加速上升，主要由通胀预期、财政担忧及美联储换届等多重因素推动。
• 美伊冲突缓和预期增强，导致原油价格大幅走弱，间接影响航运成本支撑逻辑。
• 煤矿事故及焦煤盘面波动也对铁矿石价格产生负面影响，导致其冲高回落。

五、观点总结

铁矿石市场短期维持震荡偏弱格局，主要受以下因素影响：

• 供应宽松：全球发运量增加，港口到货量维持高位，供应压力上升。
• 需求支撑有限：铁水产量小幅增长，但终端需求进入淡季，支撑力度减弱。
• 库存压力：港口与钢厂库存均存在累库预期，供需矛盾加剧。
• 宏观情绪偏弱：流动性收紧担忧及原油价格走弱对市场情绪形成压制。

总体判断：铁矿石基本面长期仍面临宽松压力，短期震荡偏弱调整，建议关注需求变化及宏观政策动向，把握布局机会。

六、报告作者信息

• 作者：雍开华
• 执业资格证书编号：F03095184/Z0021808

七、数据来源

• Wind、Mysteel、找钢网、文华财经、金十期货网站

八、免责声明

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