20210628-爱建证券-利率债周报_关注短期宏观数据的边际变化_13页_1mb

爱建证券有限责任公司研究报告总结

核心内容概述

本报告由爱建证券研究所分析师杨松晓发布，于2021年6月28日，主要围绕中国及全球债券市场流动性、利率走势、一级市场发行情况、二级市场收益率变化以及宏观高频数据进行分析，同时包含对海外债市的跟踪与风险提示。

主要观点与关键信息

一、流动性观察

• 公开市场操作：

  • 央行本周净投放450亿元，未开展MLF操作。

• 货币市场利率：

  • DR001加权平均利率为1.52%，较上周五下跌51个BP。
  • DR007加权平均利率为2.20%，与上周五持平。
  • DR014加权平均利率为2.67%，较上周五上涨13个BP。
  • Shibor隔夜利率为1.55%，较上周五下跌46个BP。
  • Shibor1月利率为2.40%，与上周五持平。
  • Shibor3月利率为2.46%，较上周五上涨2个BP。

• 质押式回购成交量：

  • 本周银行间质押式回购日均成交量为43515.68亿元，较上周减少1015.35亿元。

二、一级市场

• 利率品种发行与偿还：
  • 本周利率品种共发行11390.15亿元，到期偿还6874.73亿元，净融资额为4515.42亿元。
  • 其中，国债发行额为151.9亿元，地方政府债发行额为1285.5亿元，政策性银行债发行额为1177亿元。

三、二级市场

• 国债收益率下行：

  • 十年期国债收益率为3.08%，较上周五下跌4个BP。
  • 五年期国债收益率为2.95%，下跌4个BP。
  • 二年期国债收益率为2.67%，下跌6个BP。

• 国开债收益率普遍下行：

  • 十年期国开债收益率为3.49%，下跌3个BP。
  • 七年期国开债收益率为3.46%，下跌1个BP。
  • 五年期国开债收益率为3.26%，下跌7个BP。
  • 三年期国开债收益率为3.03%，下跌11个BP。
  • 一年期国开债收益率为2.51%，下跌5个BP。

四、宏观高频数据跟踪

• 通胀数据：

  • 农产品批发价格200指数及22省市猪肉平均价显示农产品价格波动。
  • RJ/CRB商品价格指数与南华工业品指数反映工业品价格趋势。
  • 布伦特原油与WTI原油期货结算价显示国际油价变化。

• 房地产市场：

  • 30大中城市商品房成交面积及100大中城市供应土地规划建筑面积数据反映房地产市场活跃度。

• 汽车行业：

  • 乘用车日均销量同比数据及唐山钢厂高炉开工率显示汽车市场与钢铁产业动态。

• 钢铁行业：

  • Myspic钢材价格指数反映钢材市场价格走势。

• 煤炭行业：

  • 全国煤炭价格指数显示煤炭价格变化趋势。

• 水泥行业：

  • 全国水泥价格指数反映水泥市场需求与价格波动。

五、海外债市

• 美债收益率：

  • 美债收益率数据及期限利差（10Y-2Y）显示美国债券市场趋势。

• 日本与德国国债收益率：

  • 图表25显示日本、德国国债收益率变化，反映欧洲及亚洲债券市场情况。

风险提示

• 国内外货币政策变化：可能影响市场流动性及利率走势。
• 海外疫情控制情况：对全球经济及资本市场有潜在影响。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：个股相对大盘涨幅预期超过15%。
  • 推荐：个股相对大盘涨幅预期在5%~15%之间。
  • 中性：个股相对大盘变动在±5%以内。
  • 回避：个股相对大盘跌幅预期超过5%。

• 行业评级：

  • 强于大市：相对市场基准指数收益率超过5%。
  • 同步大市：相对市场基准指数收益率在±5%之间波动。
  • 弱于大市：相对市场基准指数收益率低于5%。

重要免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。
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分析师信息

• 姓名：杨松晓
• 执业编号：S0820520080001
• 联系方式：TEL: 021-32229888-25525，E-mail: yangsongxiao@ajzq.com
• 机构：爱建证券有限责任公司
• 地址：上海市浦东新区世纪大道1600号33楼（陆家嘴商务广场）
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