20221114-国投安信期货-玻璃_纯碱周报_基差修复后_短期或震荡格局_9页_4mb

玻璃/纯碱周报总结

核心内容概述

本周玻璃和纯碱市场在宏观情绪改善和基差修复的带动下有所回升，但整体仍面临需求疲软、库存高企的压力，市场走势以震荡为主。

玻璃市场分析

行情回顾

• 玻璃期价回升，主要受宏观基本面情绪好转带动。
• 现货市场延续累库降价格局，价格整体承压。

供应情况

• 冷修速度放缓，行业库存未见明显改善。
• 随着年底及明年一季度，冷修或继续加快，有助于缓解库存压力。
• 开工率维持高位，未来供给收缩预期增强。

需求情况

• 刚性需求疲软，加工订单同比偏弱，回款情况差。
• 加工厂接单意愿较低，市场信心不足，投机需求低迷。
• 库存压力集中在上游厂家，下游采购谨慎。

后市展望

• 成本支撑下，玻璃价格继续大幅下跌空间有限。
• 高库存与低需求的矛盾使上涨动力不足，预计短期将维持成本附近的低位震荡。

操作评级

• ★★★：趋势较为明确，具备一定的投资机会，建议关注。

纯碱市场分析

行情回顾

• 纯碱期价因高基差低库存格局修复，同时受到宏观情绪刺激而回升。
• 01合约基差修复后，上涨乏力，远月高贴水格局下多头买入远月动力增强，盘面走出反套走势。

库存情况

• 全国纯碱库存上周下降3.34万吨至31.42万吨。
• 下游存在补库行为，重碱库存明显下降，轻碱则继续累库。

供应情况

• 湖北双环设备问题导致负荷降至50%，后续检修产能较少。
• 开工率维持在90%高位震荡，产量季节性波动不大。

需求情况

• 浮法玻璃检修预期尚未兑现，重碱刚性需求支撑仍在。
• 下游原料库存偏低，春节前或有补库意愿，短期需求平稳。
• 长期来看，玻璃亏损背景下，需求难以改善，需依赖供给收缩解决库存问题。

后市展望

• 纯碱近期基差修复，但玻璃冷修仍限制其上涨空间。
• 建议短期观望，不建议追多。

操作评级

• ★★★：趋势较为明确，具备一定的投资机会，建议关注。

基差与仓单分析

• 玻璃与纯碱基差均有所修复，但上涨动力不足。
• 仓单方面，玻璃和纯碱均维持相对稳定水平，未出现显著变化。

现货价格与区域价差

• 玻璃现货价格整体承压，区域间价差仍存在。
• 纯碱区域价差反映不同地区供需差异，华北重碱价格季节性波动明显。

跨品种价差

• 玻璃/纯碱主力合约价差季节性波动，当前处于震荡区间。
• 现货价差也呈现季节性特征，市场整体仍处于平衡状态。

成本与毛利分析

• 玻璃成本受动力煤和管道气价格影响，毛利承压。
• 纯碱成本结构中，氨碱和联碱工艺的毛利表现各异，反映不同工艺的成本压力。

库存与产量数据

• 玻璃库存维持高位，区域库存差异明显，河北库存与价格走势联动。
• 纯碱库存季节性下降，产量保持稳定，检修损失量较少。

光伏玻璃市场

• 芯片价格波动对光伏玻璃市场影响有限，市场仍以传统玻璃为主导。

房地产市场数据

• 30大城市商品房成交面积季节性波动，市场活跃度偏弱。
• 十大城市存销比维持在合理区间，市场去库存压力不大。

星级说明

• ★★★：趋势较为明确，具备一定的投资机会。
• ★★☆：趋势明确，但操作性有限。
• ★☆☆：趋势性上涨/下跌驱动存在，但盘面操作性不强。
• 白星：短期趋势均衡，建议观望。

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