20150518-华创证券-晨会纪要_22页_781kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份综合性的市场分析报告，涵盖全球宏观、国内宏观、固收、医药、通信、电新、化工、汽车、中小盘等多个领域，分析当前市场环境、政策动向及行业发展趋势，并提供投资建议。此外，还包括调研信息、研报回顾、财经要闻和公司动态等内容。

主要观点与关键信息

1. 全球宏观

全球债市不会崩盘：尽管近期出现波动，但主要央行尚未大规模收紧货币政策，市场对通胀预期不高，因此债市整体不会崩盘。
美联储态度转变：耶伦指出美国长期国债价格过高，导致市场出现反弹，显示出美联储对金融稳定的态度。
全球债市七大原因遇冷：包括油价回升、通胀预期、宽松政策趋缓、风险偏好提升、非标规模下降、利率市场化和政策对通胀的担忧。

2. 宏观经济

积极财政政策即将发力：地方政府融资平台加杠杆、城镇化基金等政策信号表明财政政策将进入实质阶段。
经济触底企稳：预计二季度经济将触底，全年呈现“V”型复苏走势。

3. 固收市场

信用扩张将如期展开：政府将通过非市场化和市场化两种方式推动信用扩张。
利率曲线陡峭化：市场对短期品种更偏好，长期品种因供给压力和低收益而受冷落。
地方债发行影响债券市场：地方债发行将带来供给压力，对债券市场影响深远，需警惕市场反应。

4. 医药行业

取消非行政许可审批目录：对基因诊断、细胞治疗等领域构成利好，但需注意政策监管的全面性。
公立医院改革政策：强调医保支付改革，推动医疗信息化和分级诊疗，利好医疗服务、医药商业、医疗信息化企业。
广誉远非公开顺利过会：公司下半年发展将加速，重点产品如定坤丹将推动业绩增长。

5. 通信与电新行业

北斗产业链成熟度提升：卫星导航年会结束，北斗产业链加速发展。
电改推动能源互联网发展：电改政策落地，新能源公交运营补贴加速，利好分布式光伏、风电、动力电池等板块。

6. 化工行业

重点推荐标的：久联发展、诺普信、桐昆股份、海利得等公司业绩增长明确，具备较高的投资价值。
久联发展：国企改革受益，未来三年业绩增长可期。
诺普信：布局农村互联网，打造“互联网+三农”平台。
桐昆股份：涤纶行业迎来反转，互联网金融业务提升估值。
海利得：受益于包装纸行业回暖，未来业绩增长可期。

7. 汽车行业

油补退坡利好插电混动客车：插电混动客车在政策支持下仍具竞争力，但未来可能被纯电动车取代。
新能源汽车推广：新能源公交车运营补贴落地，推动行业加速发展。

8. 中小盘

三泰控股受益“互联网+流通”：公司布局社区物流，速递易业务有望爆发。
未来社区入口变现价值巨大：公司有望成为“最后100米”的龙头，拓展社区金融、服务等业务。

财经要闻

1. 公立医院改革

医保支付改革：医保控费企业将迎来发展机遇。
政策支持：推动医疗信息化、分级诊疗和慢性病管理，利好相关企业。

2. “土十条”即将出台

土壤治理将成热点：预计带动投资超5.7万亿元，利好环保行业。

3. 国资委与海南战略合作

海南本地股迎重估：预计形成多个境外产能合作示范基地，推动本地企业价值提升。

4. 生猪养殖业去产能

猪价有望反转：能繁母猪存栏连续下滑，猪价或将在二季度迎来上涨。

5. 油气改革提速

社会资本进入：下游销售和中游管输已部分开放，未来上游勘探开采也可能引入社会资本。

6. 国际产能合作

“一带一路”带动出口：利好国际产能合作和装备制造企业。

7. 包装纸行业改善

环保政策推动整合：包装纸行业集中度提升，供需关系改善，利好龙头企业。

公司动态

金融行业：招商证券、国信证券等公司获得H股发行或配股批复。
环保行业：首创股份收购新西兰企业，推动国际化布局。
新能源与电力设备：多家公司因股东减持而影响股价，但行业前景良好。
通信行业：海格通信、富春通信等公司中标或布局新业务。
计算机与电子：易华录、北京君正等公司获得政策支持或技术突破。
医药生物：广誉远、信邦制药等公司获得非公开发行批准，业绩有望提升。
基础化工：永太科技、道明光学等公司拓展新业务或技术。
房地产与建筑：多家公司涉及并购、重组或重大事项，行业整合加速。

市场表现

海外市场

恒生指数：上涨2%，表现最佳。
纳斯达克、道琼斯、标准普尔：微幅上涨或下跌。
日经指数：上涨0.83%，表现强劲。
金融时报：下跌0.18%，表现不佳。

国内市场

上证指数：下跌1.59%，表现疲软。
沪深300：下跌1.77%，受政策和经济数据影响。
深证成指：下跌2.19%，市场整体偏弱。

大宗商品

原油：下跌0.32%，油价企稳。
BDI：下跌0.47%，航运市场承压。
铜、铝、黄金：小幅下跌，市场情绪偏弱。

总结

本报告全面覆盖宏观经济、政策动向、行业分析及市场表现，指出多个行业具备投资潜力，如医药、环保、能源互联网、互联网+物流、包装纸等。同时，提醒投资者关注政策变化带来的市场波动，特别是地方债发行、利率曲线陡峭化、医疗改革等对市场的影响。在投资策略上，建议关注低估值、业绩有保障、具备增长潜力的板块和公司，同时注意风险控制。

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