20170531-东兴证券-电力设备与新能源行业周报_AESC与日产欲分离_专业分工充分竞争是大势_13页_1mb

报告摘要

AESC与日产欲分离，专业分工充分竞争是大势

核心内容

本文主要围绕电力设备与新能源行业进行周度分析，涵盖市场回顾、行业热点、投资策略及重点推荐、行业数据、行业新闻等内容，重点分析了新能源汽车、风电、光伏、核电、储能等细分领域的发展动态与投资逻辑。

主要观点

行业整体表现：电力设备行业板块上周下跌2.56%，同期沪深300指数上涨2.42%，行业相对跑输4.98个百分点。整体估值处于历史中位，45倍水平，仍属合理范围。
行业发展趋势：新能源汽车企业不再追求封闭供应链，而是在电池、电机等核心部件上寻求专业分工与市场竞争。例如，日产计划出售AESC电池公司51%股权，比亚迪分拆电池业务，特斯拉扩大电池产能但面临成本压力。
投资逻辑：行业竞争加剧，性价比成为关键。重点推荐具有技术优势、客户结构优质、具备全产业链布局能力的龙头企业，如国轩高科、星源材质、方正电机等。
新能源汽车：行业迎来多项合作与项目进展，包括金沙江创投收购AESC、江淮大众合资项目、坚瑞沃能进入乘用车领域等，显示出行业整合与扩张趋势。
储能：科陆电子中标15亿元储能电站项目，首航节能在雄安新区布局储能业务，表明储能成为新能源产业链的重要环节。
风电：行业持续推进，包括全球最大海上风电运营商完成转型、三一集团在巴基斯坦投资100万千瓦风电项目、国内最大海上风电场首船发运等，显示风电发展进入新阶段。
光伏：晶科能源、协鑫新能源等企业推进大型光伏项目，包括全球最大单体光伏电站、分布式光伏项目等，光伏产业持续扩张。
核电：“华龙一号”技术取得重要进展，中核集团与阿根廷签署核电机组建设合同，显示核电技术出口与国内建设并行。

关键信息

1. 上周市场回顾

行业表现：电力设备行业板块下跌2.56%，在中信29个板块中排名18，总体表现中等。
估值水平：当前估值仍处于历史中位，45倍，合理范围。
子板块表现：
- 核电：下跌0.11%
- 电站设备Ⅲ：下跌1.49%
- 一次设备：下跌2.64%
- 风电：下跌2.74%
- 光伏：下跌3.13%
- 二次设备：下跌3.61%
个股涨跌：
- 涨幅前五：中环装备、北京科锐、首航节能、中能电气、凯发电气
- 跌幅前五：汇金通、科大智能、哈空调、雅百特、华瑞股份

2. 行业热点

新能源汽车：
- 金沙江创投拟收购日产AESC电池公司51%股权。
- 江淮大众合资项目获核准，预计形成10万辆/年产能。
- 坚瑞沃能进入乘用车领域，与华泰汽车签署电池销售合同。
- 广州市发布新能源汽车发展方案，2020年整车产能达30万辆。
储能：
- 科陆电子中标15亿元储能电站项目。
- 首航节能在雄安新区布局储能与清洁供热业务。